マルチタイムフレーム分析 — Alexander Elderのトリプルスクリーン手法

トレードを始めた最初の1年、私はEUR/USDを1時間足だけで見ていましたし、同じように1つの時間足だけで判断するトレーダーを大勢知っていました。個々のシグナルはきれいに見えるのに、勝率は50パーセント前後をさまよっていました。理由は拍子抜けするほど単純でした。数週間に一度、日足では明らかに上昇している通貨ペアを売っていたのです。どんなインジケーターもそれは直せません。唯一の修正は2枚目と3枚目のチャートを足すことでした。この記事ではまさにその話をします。

なぜ1つの時間足では足りないのか

同じ通貨ペアでも、どの時間足から眺めるかによって、まるで別の商品のように見えます。5分足では、EUR/USDは1時間のなかで10回もの細かな往復を作り出すことがあります。1時間足では、その同じ時間が、一見はっきりした方向を持つ1本のローソク足に圧縮されます。日足では、その数時間は終値をほとんど動かしません。どのチャートも物語の一部しか語っておらず、そのうちの1枚だけを見るトレーダーは、より大きな文脈を知らないまま判断を下しているのです。

その結果は単純です。上位のトレンドに逆らって取ったポジションは、より高い頻度で負ける傾向があります。FX会社（業者）での調査では、エントリー前に1つの時間足だけを分析する個人客は約80パーセントにのぼる一方、プロのあいだではその数字が10パーセント台前半まで下がる、という傾向が一貫して示されています。3つの時間足を順番に確認するという発想は、すでに1986年にアメリカのトレーダーであり精神科医でもあるAlexander Elderによって体系化されていました。triple screen trading（トリプルスクリーン）という名のもと、それ以来プロの技術のなかでもっとも長く生き残った要素の1つであり続けています。

3つの時間足、3つの異なる役割

マルチタイムフレーム分析の核心にあるのは、3枚のチャートのあいだの明快な役割分担です。それぞれが異なる問いに答え、他の2枚に割り当てられた仕事を決して肩代わりしません。テクニカル分析のなかでも、この役割分担はとりわけ実務的な土台になります。

上位足の仕事は1つだけです。あなたが想定する保有期間に見合うスケールで、相場がどちらへ動いているかを教えてくれること。スイングトレーダーにとって、それはたいてい日足と、1つの単純な問いを意味します。高値と安値が切り上がっているのか、それとも逆なのか。中位足は具体的な状況を探す場所です。たとえばサポートでのピンバー、移動平均線とフィボナッチ水準の重なり、かつてのレジスタンスでの教科書どおりの包み足。エントリー足はただ1つの目的のために存在します。注文のタイミングを計り、損切りを前日の大きなローソク足の遠い裏側ではなく、構造のすぐ近くに置けるようにすることです。

トレードスタイルに合わせた4つの組み合わせ

どのトレードスタイルにも、3つの時間足の自然な組み合わせがあります。その選択は、まず想定される保有期間によって決まります。スキャルパーの数十分から、ポジショントレーダーの数か月までです。保有期間と通貨ペアの選び方についてはトレード戦略のカテゴリーも参考になります。

経験則として、隣り合う時間足は4〜6倍の差にすべきだと言われます。日足のローソク足は24時間をカバーし、H4は4時間をカバーするので、比率は6対1。H4は4時間、1時間足は1時間で、比率は4。こうした比率が階層を読みやすく保ちます。なぜなら上位の時間足はそれぞれ、すぐ下の時間足を数十本ではなく、ほんの数本だけ含むからです。隔たりが小さすぎると、H1とM30のように、2枚のチャートが本質的に同じものを示し、分析が情報を足さずに自分自身を複製してしまいます。隔たりが大きすぎると、日足とM5のように、2枚のチャートは別々の世界に住むことになります。

一致のルールと、見送るべきとき

3つの時間足は、3通りの一致シナリオを生み出します。それぞれが異なる過去の的中率と、異なる判断のステータスを伴います。

1. 完全一致 — 3つのうち3つ。上位足・中位足・エントリー足のすべてが同じ方向を指します。これはもっとも確率の高い状況で、長期のトレード系列における勝率は70パーセントを超えます。これこそ、あらゆる分析セッションが既定の狙いとすべき状態です。注文を出す前に、3つの画面が一致するのを待ちましょう。
2. 部分一致 — 3つのうち2つ。上位足と中位足は一致しているものの、エントリー足が入り混じった姿を見せています。ポジションサイズ（建玉量）を減らせば許容できるセットアップで、過去の勝率は約60パーセントまで下がります。判断は文脈と個人のリスク許容度によります。
3. 対立 — 3つのうち1つ、または矛盾。上位足が他の2つと違う方向を指しています。その機会は見送りましょう。上位のトレンドに逆らうトレードは、過去には40パーセントを下回る勝率しか生まず、経験の浅いトレーダーにとって避けられたはずの損失の最大の源です。

明確に名指しすべき2つの罠があります。1つ目は逆の確証バイアスです。エントリー足から出発し、魅力的なパターンを見つけ、すでに決めたことを正当化するためだけに、そのあとで上位のチャートを見にいく。正しい順序はその逆、つまり上から下へ（トップダウン）であって、下から上へではありません。2つ目は、上位足の支配を硬直的に解釈することです。日足が上昇しているからといって、1時間足がただちにきれいなエントリーを提供しなければならない、というわけではありません。中位足が、上位の方向を実際に裏づける本物のセットアップを作り出すのを待つのです。

EUR/USDを段階的に（説明用の例）

3つの時間足が実務でどう連携するかを理解する一番の近道は、最初の一瞥から決済まで、具体的なトレードを1件たどってみることです。以下の例は説明用です。EUR/USDの仮想的なスイングトレードを、必要な3つのステップに分解しています。

この例の要点は、どれか1つのインジケーターではありません。判断の連なりです。1時間足だけを見るトレーダーは、1.0950で水準が教科書どおりのレジスタンスに見えるからと、売り（ショート）を入れるかもしれません。トップダウンの全体像を持つトレーダーは、日足ではこれが単にきれいな上昇トレンドのなかの最新の高値切り上げにすぎないと見て、動きに逆らわず押し目を待ちます。その1つの規律、つまり上位のトレンドに逆らうトレードを排除することが、1画面から3画面へ移ったトレーダーの勝率改善の大半を説明します。

「第1の画面は潮の流れを見極める。第2の画面はその潮に逆らう波を見つけ、そこに機会を見いだす。第3の画面は純粋に執行のためのもの——最小限のリスクで正確にエントリーする。どの画面にも、他の画面の仕事をさせてはならない。」 — Alexander Elder, 1993

繰り返し戻ってくる5つの間違い

発想は単純なのに、ほとんどの初心者はマルチタイムフレーム分析を初めて実践しようとするとき、同じわずかな罠に陥ります。そのうち5つは、とりわけ規則正しく顔を出します。トレード心理の観点から見ると、これらの多くは焦りや確証バイアスの産物でもあります。

• 逆の確証バイアス。トレーダーはまずエントリー足で魅力的なパターンを見つけ、そのあとでようやく上位のチャートに正当化を探します。彼らは必ずそれを見つけます。すでに形成された仮説を裏づけようと探しているからです。正しい順序はその逆、上位が先、次に中位、エントリーが最後です。
• 見えている対立を無視してトレードする。日足は下降トレンド、H4は横ばい、1時間足が局所的な反発を演じる。それでもH1のシグナルで買いポジションを開いてしまう。これは上位の方向に逆らう教科書どおりの賭けであり、統計的には最悪の種類のトレードです。
• 時間足どうしの比率が間違っている。日足をM5と組ませて288倍の隔たりにしたり、1時間足をM30と組ませてわずか2倍の差にしたりすると、階層が壊れます。前者は乖離しすぎ、後者は同じものを2度示すだけです。4〜6倍の比率を守れば、どちらの問題も直ります。
• 中位足を飛ばす。トレーダーは上位のチャートを確認して方向を決め、いきなりエントリー足へ飛び、最初のもっともらしいローソク足を探します。具体的なセットアップを見つけるステップを抜かし、レンジの端ではなく真ん中でエントリーしてしまうのです。
• セッションの文脈を無視する。ロンドンとニューヨークの重なる時間帯に1時間足で出るシグナルは、現地時間の午前3時に出る同じシグナルとはまるで違う振る舞いをします。流動性とボラティリティが、3つの画面が何を示していようと、あらゆるパターンの重みを変えます。マルチタイムフレーム分析を、いまの相場つきを明確につかむ感覚と組み合わせれば、たいていそのギャップは埋まります。

今日からできること

もしあなたがこれまで相場を1つの時間足から分析してきたなら、3つへ移るのに新しいFX会社も新しいインジケーターも要りません。以下の5つのステップは、デモ口座か小さなライブ口座での1週間の作業に収まり、機会の質がどう変わるかを見るには十分です。

1. もっとも頻繁にトレードする通貨ペアのチャートを、4〜6倍のルールに従って3つの時間足で同時に開いてください。スイングなら日足・H4・H1、デイトレードならH4・H1・M15です。それぞれのチャートの方向をノートに書き出します。2つでも食い違っていたら、翌日はその通貨ペアで機会を探さないこと。
2. 単純な朝のルーティンを作りましょう。15分かけて、ウォッチリストのすべての通貨ペアの日足をスキャンし、それぞれを上昇トレンド・下降トレンド・横ばいの3つのバケツに振り分けます。これがその日の方向の羅針盤であり、下位足にズームインする前に、確率の低いトレードの大半を排除する最初のフィルターになります。
3. 中位足では、ピンバー、包み足、重要水準へのタッチといった具体的な状況だけを狙ってください。しかも上位足のトレンドと一致するときに限ります。候補のそれぞれを、たとえば「H4が50 EMAへ押し目をつけ、日足の上昇トレンドと一致」のように、1文でトレード記録（トレードジャーナル）に書き留めます。その1文がなければ、トレードに入らないこと。
4. エントリー足では、上位足のトレンド方向への確認ローソク足の確定だけを待ちます。包み足、ピンバー、明確な転換のいずれかです。損切り（ストップロス）は、上位足の広い値幅の裏ではなく、そのローソク足の安値の下に置きます。これが同じセットアップでの30 pipの損失と150 pipの損失の差を生みます。
5. これからの3週間、ちょうど4つの列を持つトレード記録をつけてください。日足の方向、中位足の方向、エントリー足の方向、そしてトレードの結果です。20回のトレードのあと、3画面が完全一致したときの平均結果と、3つのうち2つだったときの平均結果を比べます。その数字だけが——他の誰のものでもない、あなた自身の数字だけが——さらなる変更を正当化します。

マルチタイムフレーム分析は最近の発明ではありません。Alexander Elderは1986年にこれを記述し、数十年後の今もなお、この概念はLinda Bradford RaschkeからBrett Steenbargerに至るまで標準的な道具であり続けています。仕組みが単純なのは、3枚のチャートが仕事を分け合い、どの1枚にも判断の全体を背負わせないからです。上位足の方向の自然な相棒についてさらに深めたいなら、次のステップはForexMechanicsのテクニカル分析セクションでの腰を据えた読み解きです。なお、ここで扱った内容は教育目的のものであり、投資助言ではありません。レバレッジや税の扱いは国によって大きく異なる点にも注意してください。