Cặp tiền chính, phụ và ngoại lai — sự khác biệt là gì

Khi mới mở nền tảng giao dịch lần đầu, bạn sẽ thấy danh sách hàng chục cặp tiền tệ mà không biết EUR/USD khác USD/TRY ở chỗ nào ngoài cái tên. Thế nhưng sự khác biệt là rất căn bản: một cặp chỉ tốn một phần nhỏ pip để vào lệnh và có thanh khoản sâu nhất thế giới, còn cặp kia có thể mở cửa thứ Hai với gap lớn và spread lên đến vài chục pip. Theo khảo sát của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) tháng 4 năm 2022, đồng đô la Mỹ xuất hiện ở một phía trong 88% tổng số giao dịch ngoại hối. Trong bài này, tôi so sánh ba nhóm cặp tiền — cặp chính, cặp phụ và cặp ngoại lai — theo các tiêu chí thanh khoản, spread (chênh lệch giá), biến động và rủi ro, để giúp bạn lựa chọn điểm xuất phát phù hợp.

Cặp tiền chính — đô la Mỹ ở một phía và thanh khoản sâu nhất thị trường

Cặp tiền chính là bảy cặp được giao dịch nhiều nhất, trong đó phía nào cũng có mặt đồng đô la Mỹ: EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF, AUD/USD, USD/CAD và NZD/USD. Chúng kết nối đô la với các đồng tiền của những nền kinh tế lớn và ổn định nhất thế giới, nên chiếm phần lớn doanh số giao dịch hàng ngày. Quy mô của thị trường này rất khó hình dung — tháng 4 năm 2022, doanh số giao dịch FX toàn cầu mỗi ngày đạt 7,5 nghìn tỷ đô la, riêng đồng euro xuất hiện trong 30,5% số giao dịch.

Sự thống trị đó mang lại ba lợi ích cụ thể cho người mới bắt đầu. Thứ nhất, spread là hẹp nhất — trên EUR/USD tại một nhà môi giới (broker) bán lẻ châu Âu, con số thường chỉ là một phần nhỏ đến khoảng một pip. Thứ hai, thanh khoản đủ sâu để ngay cả lệnh lớn cũng được khớp ở mức giá dự đoán được, trượt giá (slippage) tối thiểu ngoài các phiên công bố dữ liệu. Thứ ba, đây là những cặp được viết về nhiều nhất — phân tích, khóa học và bình luận thị trường luôn ưu tiên nhóm bảy cặp chính trước tiên. Để tìm hiểu sâu hơn, hãy xem phần khái niệm về các cặp tiền tệ trong phần khái niệm Forex của chúng tôi.

Cặp tiền phụ — hai đồng tiền mạnh không có đô la Mỹ

Cặp tiền phụ, còn gọi là cross, kết hợp hai đồng tiền mạnh mà không có sự tham gia của đô la Mỹ. Thanh khoản tốt nhất thuộc về EUR/GBP, EUR/JPY, GBP/JPY và EUR/CHF — tức các tổ hợp giữa euro, bảng Anh, yên Nhật, franc Thụy Sĩ và các đồng đô la hàng hóa với nhau. Về mặt lịch sử, tên gọi "cross rate" (tỷ giá chéo) xuất phát từ việc trước thời kỳ giao dịch điện tử, tỷ giá của cặp EUR/GBP chẳng hạn phải được tính gián tiếp qua đô la, dựa trên EUR/USD và GBP/USD. Ngày nay các cross thanh khoản nhất đã được niêm yết trực tiếp, nhưng nguyên tắc tính toán đó vẫn còn hữu ích.

Với người giao dịch, cặp tiền phụ nằm ở vị trí trung gian. Thanh khoản vẫn tốt và spread chỉ rộng hơn một chút so với cặp chính — trên EUR/GBP hoặc EUR/JPY thường là một đến ba pip. Đổi lại, bạn có được sự phơi bày (exposure) thuần túy hơn vào sự chênh lệch sức mạnh giữa hai nền kinh tế cụ thể, không bị đô la Mỹ làm nhiễu loạn mọi biến động. Cặp GBP/JPY nổi tiếng là một trong những cặp năng động nhất — nó kết hợp sự biến động của bảng Anh với độ nhạy cảm của yên Nhật theo tâm lý thị trường, tạo ra biên độ dao động hàng ngày rất rộng. Các cross là bước thứ hai tốt sau khi bạn đã nắm vững cơ chế của các cặp chính.

Cặp tiền ngoại lai — đồng tiền chính gặp thị trường mới nổi

Cặp tiền ngoại lai kết hợp một đồng tiền chính với đồng tiền của một nền kinh tế nhỏ hơn hoặc mới nổi. Các ví dụ điển hình là USD/TRY (lira Thổ Nhĩ Kỳ), USD/ZAR (rand Nam Phi), USD/MXN (peso Mexico) và EUR/TRY. Từ góc nhìn của người đọc ở Việt Nam, USD/VND kỹ thuật mà nói cũng thuộc nhóm này — "ngoại lai" không có nghĩa là địa lý xa xôi, mà đề cập đến vai trò của đồng tiền trên thị trường toàn cầu. VND là đồng tiền hàng ngày của chúng ta, nhưng ở quy mô thế giới nó chiếm tỷ trọng tương đối thấp trong doanh số FX, nên một cặp với đô la hay euro phù hợp với định nghĩa ngoại lai.

"Các cặp tiền ngoại lai đặc trưng bởi thanh khoản thấp hơn, spread rộng hơn và độ nhạy cảm với rủi ro chính trị cao hơn so với các cặp của các nền kinh tế phát triển lớn." — Kathy Lien, Day Trading and Swing Trading the Currency Market, John Wiley & Sons, 2009

Cặp ngoại lai có ba đặc điểm mà người mới thường đánh giá thấp. Spread rất rộng — trong khi EUR/USD chỉ tốn một phần nhỏ pip, USD/TRY có thể có hàng chục pip chênh lệch giữa giá mua và giá bán, đồng nghĩa bạn đã nhường một phần lợi nhuận tiềm năng cho nhà môi giới ngay từ lúc vào lệnh. Biến động thường bột phát và bị thúc đẩy bởi chính trị — một quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương thị trường mới nổi hay một sự kiện địa chính trị có thể rung chuyển tỷ giá mạnh hơn bất kỳ dữ liệu kinh tế nào từ nền kinh tế lớn. Và cuối cùng là gap (khoảng trống giá): cặp ngoại lai thường mở phiên với một cú nhảy giá, khiến lệnh cắt lỗ (stop loss) được khớp ở mức giá tệ hơn nhiều so với nơi bạn đặt. Đây là vùng lãnh thổ dành cho trader đã có kinh nghiệm, không phải cho tháng đầu tiên.

So sánh ba nhóm theo các tiêu chí quan trọng

Bảng dưới đây đặt ba nhóm cặp tiền cạnh nhau theo những tiêu chí người mới quan tâm nhất. Các con số spread mang tính minh họa — chúng thể hiện mức độ tương đối tại một nhà môi giới bán lẻ tiêu biểu, không phải mức cố định; spread thực tế phụ thuộc vào broker, loại tài khoản và thời điểm trong ngày.

Điều đáng lưu ý là chính các cơ quan quản lý cũng nhìn nhận thứ bậc rủi ro này. Tại Liên minh châu Âu, Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) trong quyết định năm 2018 đã cho phép đòn bẩy (leverage) cao hơn với khách hàng bán lẻ khi giao dịch cặp chính (tối đa 1:30) so với cặp phụ và ngoại lai (tối đa 1:20). Nói cách khác, nhóm càng ít thanh khoản và biến động nhiều hơn, quy định càng hạn chế đòn bẩy chặt hơn. Lưu ý: các mức đòn bẩy này do ESMA quy định cho thị trường EU và không có tính ràng buộc tại Việt Nam; giao dịch Forex/CFD bán lẻ qua broker nước ngoài không được cấp phép cho nhà đầu tư cá nhân theo quy định hiện hành của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) và tiềm ẩn rủi ro pháp lý, tài chính đáng kể.

Bắt đầu từ đâu — lời khuyên thực tế cho người mới

Hãy bắt đầu với các cặp chính và đừng cố tìm "cơ hội" ở nhóm ngoại lai. Lý do là thực dụng, không phải giáo điều. Trên EUR/USD hay GBP/USD, chi phí vào lệnh thấp nhất, nên những sai lầm sớm về thời điểm sẽ ít tốn kém hơn. Thanh khoản cao có nghĩa là lệnh cắt lỗ và lệnh thị trường được khớp dự đoán được, giúp bạn học cơ chế thay vì phải đấu tranh với trượt giá. Và vì các cặp chính được viết về nhiều nhất, mọi quan sát từ đồ thị đều có thể đối chiếu với phân tích sẵn có. Bảng Anh đối với đô la, tức cặp GBP/USD còn gọi là "cable", là lựa chọn tốt thứ hai sau EUR/USD — vẫn rất thanh khoản nhưng biến động nhỉnh hơn một chút, bộc lộ rõ hơn tính cách của thị trường.

Cặp ngoại lai có những ứng dụng hợp lý — giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), tiếp xúc với một nền kinh tế mới nổi cụ thể, hay cố tình khai thác biến động. Nhưng tất cả những ứng dụng đó đều giả định trader đã hiểu thị trường vận hành thế nào và biết cách tính toán rủi ro vị thế. Nếu bạn đang trong giai đoạn tìm hiểu kiến thức cơ bản về Forex, thì cặp ngoại lai là sân tập tệ nhất có thể: bạn trả học phí đắt nhất và nhận lại bức tranh hỗn loạn nhất. Để có nền tảng rộng hơn về cách các cặp tiền phù hợp với danh mục đầu tư, hãy tham khảo thêm tại mục kiến thức Forex cơ bản của ForexMechanics.com.

Những bẫy phổ biến nhất khi lựa chọn cặp tiền

1. Nhầm lẫn giữa sự quen thuộc với đồng tiền và độ an toàn của cặp — một trader ở Việt Nam có thể nghĩ USD/VND "đơn giản hơn" vì quen đồng VND trong cuộc sống, nhưng thực chất đây là cặp ngoại lai với spread rộng và nhạy cảm với quyết định của NHNN cũng như tâm lý đối với khu vực.
2. Bị hấp dẫn bởi biến động của cặp ngoại lai mà không tính đến chi phí — spread rộng và phí qua đêm (swap) trên một cặp lãi suất cao có thể nuốt mất phần lớn mức biến động, khiến một cặp "năng động" bề ngoài thường đắt hơn ở quyết toán so với một cặp chính ổn định.
3. Mở vị thế ngoại lai qua cuối tuần mà không nhận thức được rủi ro gap — loại cặp này thường mở cửa thứ Hai với một cú nhảy giá, khiến lệnh cắt lỗ được thực thi ở mức giá tệ hơn nhiều so với nơi bạn đặt.
4. Phân tán sự chú ý ra hàng chục cặp cùng lúc thay vì thành thạo hai hoặc ba cặp chính — người theo dõi hai mươi công cụ sẽ không hiểu rõ cái nào cả và không phát hiện ra các hành vi lặp đi lặp lại của thị trường.

Bước tiếp theo của bạn

1. Ghi lại bảy cặp chính trên một tờ giấy và dán trước màn hình. EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, USD/CHF, AUD/USD, USD/CAD và NZD/USD — đây là danh sách khởi đầu của bạn. Trong tháng tới, không mở vị thế ngoài bảy cặp này để bạn học trên loại vật liệu rẻ nhất và dễ dự đoán nhất hiện có; mỗi sai lầm về thời điểm sẽ tốn ít chi phí hơn nhiều so với khi giao dịch cặp ngoại lai.
2. Kiểm tra spread thực tế tại broker của bạn trên ba cặp thuộc ba nhóm khác nhau. Mở nền tảng và so sánh spread điển hình trên EUR/USD, EUR/JPY và một cặp ngoại lai vào cùng một thời điểm trong ngày. Ghi ba con số đó cạnh nhau — sự chênh lệch sẽ cho bạn thấy rõ ràng cặp ngoại lai thực sự đắt hơn cặp chính bao nhiêu. Tìm hiểu thêm về cơ chế spread trong phần tổng quan về các cặp tiền tệ.
3. Chọn một cặp chính và quan sát nó mỗi ngày trong hai tuần. EUR/USD hoặc GBP/USD là lựa chọn phù hợp nhất. Ghi chú thời điểm trong ngày mà biến động tăng cao (thường trùng với phiên London mở cửa lúc 15:00 giờ Việt Nam / ICT và phiên New York từ 20:00 ICT) và cách cặp phản ứng với dữ liệu kinh tế Mỹ. Sau hai tuần, bạn sẽ bắt đầu nhận ra nhịp điệu của nó — điều bạn không bao giờ đạt được nếu cứ nhảy qua hàng chục công cụ khác nhau.
4. Trước khi đụng vào bất kỳ cặp ngoại lai nào, hãy tính chi phí đóng vị thế ngay tại điểm vào lệnh. Nhân spread rộng với khối lượng giao dịch (position size) dự kiến và kiểm tra xem bạn đã nhường cho broker bao nhiêu tiền trước khi thị trường kịp nhúc nhích. Nếu con số đó vượt quá lợi nhuận bạn kỳ vọng từ vài pip biến động, câu trả lời đã rõ — cặp đó chưa phù hợp với bạn ở giai đoạn này.