การไล่ล่าการขาดทุน — การขาดทุนเล็กๆกลายเป็นหายนะได้อย่างไร

ผมรู้จักช่วงเวลานี้ดีจากบันทึกการเทรดนับร้อยเล่มที่ผมอ่านมาตลอดหลายปี และจากช่วงปีแรกๆของตัวเองที่หน้าจอ เมื่อออเดอร์ขาดทุนปิดลงในแดนลบ ประโยคหนึ่งก็ก่อตัวขึ้นในหัวของคุณ "เดี๋ยวไม้หน้าเอาคืน" นิ้วของคุณเลื่อนไปที่ปุ่มเองโดยอัตโนมัติ สถานะใหญ่กว่าครั้งก่อน เพราะมันต้องเอาเงินที่เพิ่งหายไปกลับคืนมาให้ได้ ครึ่งชั่วโมงต่อมาการขาดทุนไม่เล็กและควบคุมได้อีกต่อไป แต่ใหญ่ขึ้นเป็นสองเท่า และความสงบก็กลายเป็นการไล่ล่า นี่ไม่ใช่ความล้มเหลวของกลยุทธ์ นี่คือการไล่ล่าการขาดทุน

การไล่ล่าการขาดทุนคืออะไรกันแน่

การไล่ล่าการขาดทุนคือการพยายามเอาเงินที่เพิ่งเสียไปในออเดอร์หนึ่งกลับคืนมา ด้วยการเปิดอีกออเดอร์ทันที และมักมีขนาดใหญ่ขึ้น คำสำคัญคือ "ทันที" เพราะการตัดสินใจไม่ได้มาจากสัญญาณใหม่ที่ดี แต่มาจากสถานะของบัญชี เป้าหมายไม่ได้เป็นการเทรดที่ดีอีกต่อไป แต่กลายเป็นการดึงบัญชีให้กลับมาเสมอตัว การเปลี่ยนแปลงนี้ดูเล็กน้อย แต่มันเปลี่ยนทุกอย่าง เพราะตั้งแต่จุดนั้นเป็นต้นไป ขนาดและความถี่ของสถานะของคุณถูกผูกเข้ากับอารมณ์ ไม่ใช่กับแผน

โดยทั่วไปมันมีอยู่สามรูปแบบ รูปแบบแรกคือปฏิกิริยาเอาตัวรอดที่จุดเสมอตัว คือการถือสถานะขาดทุนสวนแผนไว้ "จนกว่ามันจะกลับมาที่ราคาเข้าของผม" เพราะการปิดต่ำกว่านั้นรู้สึกเหมือนเป็นความพ่ายแพ้ครั้งสุดท้าย รูปแบบที่สองคือการถัวเฉลี่ยขาดทุน คือออเดอร์ใหม่ที่ตั้งใจจะลดราคาเข้าเฉลี่ยลง รูปแบบที่สามคือการเพิ่มเดิมพันแบบนักพนันคลาสสิก หลังจากขาดทุนผมก็เพิ่มเดิมพันเป็นสองเท่า หลังจากไม้ถัดไปก็เพิ่มอีกสองเท่า ด้วยความเชื่อว่า "เดี๋ยวมันต้องเด้งกลับ" แต่ละรูปแบบเล่าเรื่องต่างกัน แต่ทั้งหมดนำไปสู่ผลลัพธ์เดียวกัน นั่นคือความเสี่ยงเติบโต ไม่ใช่คุณภาพการตัดสินใจ หากต้องการเข้าใจรากของพฤติกรรมเหล่านี้ลึกขึ้น ลองศึกษาเพิ่มเติมในหมวดจิตวิทยาของเทรดเดอร์ ซึ่ง revenge trading คือรูปแบบที่เต็มไปด้วยอารมณ์มากที่สุด

ทำไมการขาดทุนจึงเจ็บปวดกว่าความสุขจากกำไรที่เท่ากัน

เบื้องหลังทั้งหมดนี้คือกลไกที่ Daniel Kahneman และ Amos Tversky อธิบายไว้ในทฤษฎีการตัดสินใจภายใต้ความเสี่ยง (prospect theory) งานวิจัยของพวกเขาชี้ว่าความเจ็บปวดจากการขาดทุนนั้นรุนแรงประมาณสองเท่าของความสุขจากกำไรที่มีขนาดเท่ากัน เงินร้อยยูโรที่เสียไปมีน้ำหนักในใจมากกว่าเงินร้อยยูโรที่หามาได้ ไม่ใช่เพราะใครอ่อนแอ แต่เพราะการให้คุณค่าของมนุษย์ทำงานแบบนี้

ความไม่สมมาตรนี้มีผลที่อธิบายการไล่ล่าทั้งหมดได้ ในแดนของกำไรเราชอบชัยชนะที่แน่นอนแม้จะเล็กกว่า เราปิดทำกำไรเร็วเกินไปเพียงเพื่อรักษามันไว้ แต่ในแดนของการขาดทุนเรากลับกลายเป็นคนที่แสวงหาความเสี่ยง เราชอบโอกาสที่ไม่แน่นอนในการกลับมาเสมอตัวมากกว่าการขาดทุนที่แน่นอนและยอมรับได้ เทรดเดอร์ที่กำลังติดลบจึงไม่ได้ประเมินออเดอร์ถัดไปอย่างเย็นชา เขาตัดสินใจจากแดนของการขาดทุน ที่ซึ่งความเสี่ยงที่ใหญ่ขึ้นรู้สึกสมเหตุสมผล เพราะมันสัญญาว่าจะหลีกเลี่ยงความเจ็บปวดได้ เพิ่มความเข้าใจผิดเรื่องต้นทุนจม (sunk-cost) เข้าไปอีก "ผมลงทุนกับสถานะนี้ไปมากแล้ว" การปิดจึงรู้สึกเหมือนเสียเปล่า แม้ว่าทุนที่ลงไปนั้นจะถอยกลับไม่ได้และจากมุมมองของการตัดสินใจครั้งถัดไปมันไม่มีอยู่จริง การยอมรับการขาดทุนในฐานะต้นทุนปกติของการทำธุรกิจเป็นหัวข้อยากในตัวมันเอง ซึ่งคุณจะพบเครื่องมือเพิ่มเติมในหมวดการจัดการความเสี่ยง

"สำหรับคนส่วนใหญ่ ความกลัวการสูญเสียนั้นรุนแรงกว่าความหวังที่จะได้มา" — Daniel Kahneman, Thinking, Fast and Slow, 2011

การขาดทุนเล็กๆกลายเป็นหายนะได้อย่างไร

สิ่งที่อันตรายที่สุดของการไล่ล่าคือมันมีคณิตศาสตร์ของตัวเอง การถัวเฉลี่ยขาดทุนช่วยลดราคาเข้าเฉลี่ยลงและล่อใจคุณด้วยคำสัญญาว่าการเด้งกลับเพียงเล็กน้อยจะพาคุณกลับมาเสมอตัว แต่ในการเคลื่อนไหวเดียวกันนั้นมันก็ทำให้ขนาดสถานะใหญ่ขึ้น และจึงเพิ่มจำนวนเงินที่เสี่ยงในทุก tick ที่เคลื่อนไปในทางตรงข้าม สิ่งที่ดูเหมือน "การถัวเฉลี่ย" อย่างมีเหตุผลบนกราฟ ในใบงานความเสี่ยงกลับเป็นการคูณการเปิดรับความเสี่ยงในจังหวะที่เลวร้ายที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ คือตอนที่ราคากำลังตั้งคำถามกับสมมติฐานของคุณอยู่แล้ว

ตัวเลขเหล่านี้เป็นการสมมติ แต่ทิศทางนั้นเหมือนเดิมเสมอ คือการขาดทุนเติบโตแบบไม่เป็นเส้นตรง เพราะแต่ละสถานะใหม่ใหญ่กว่าสถานะก่อนหน้า นั่นคือเหตุผลที่วันแย่ๆเพียงวันเดียวสามารถลบกำไรของหลายสัปดาห์ได้ ขนาดของการลดลงของเงินทุนเช่นนี้และเวลาที่ต้องใช้เพื่อกู้คืน คุณจะพบกรอบการคำนวณที่ละเอียดขึ้นในหมวดแนวคิดทางเทคนิค ซึ่งคุ้มค่าที่จะดูว่าเส้นทางขาลงและขากลับนั้นไม่สมมาตรเพียงใด

สัญญาณว่าคุณเริ่มไล่ล่าแล้ว

การไล่ล่าหยุดได้ง่ายกว่าเมื่อคุณจับมันได้แต่เนิ่นๆ ก่อนที่จะเปิดสถานะที่ไม่ควรเปิด สัญญาณค่อนข้างซ้ำเดิมและเทรดเดอร์ส่วนใหญ่จะเห็นตัวเองในนั้น

• ประโยค "วันนี้ผมต้องเอาคืนให้ได้" — ช่วงเวลาที่เป้าหมายเลิกเป็นการเทรดที่ดีและกลายเป็นการดึงบัญชีให้กลับมาเสมอตัว
• ขนาดสถานะใหญ่ขึ้นหลังขาดทุน — การเข้าครั้งถัดไปใหญ่กว่าครั้งก่อน แม้สัญญาณจะไม่ได้แข็งแรงขึ้น
• ย่นระยะเวลา — คุณเปลี่ยนจากออเดอร์ที่วางแผนเป็นชั่วโมงไปสู่ "การเด้งกลับเร็วๆ" ในหนึ่งนาที
• ต่อรองกับจุดตัดขาดทุน (Stop Loss) ของตัวเอง — คุณเลื่อนจุดตัดขาดทุนออกไป "เพื่อให้สถานะมีที่หายใจ" ทั้งที่สมมติฐานไม่เป็นจริงแล้ว
• ยึดติดกับราคาเข้า — คุณปฏิเสธที่จะปิดต่ำกว่าระดับราคาเข้าของคุณ เพราะมันจะรู้สึกเหมือนการยอมรับความพ่ายแพ้

หากคุณเห็นสองหรือสามข้อนี้ในเซสชันเดียว คุณอาจไม่ได้เทรดจากแผนอีกต่อไป แต่เทรดจากแดนของการขาดทุน มันเป็นสภาวะที่เกี่ยวข้องอย่างใกล้ชิดกับ tilt ความแตกต่างคือการไล่ล่ามักสวมเรื่องเล่าที่เย็นชาและ "เป็นคณิตศาสตร์" กว่า ซึ่งทำให้มองเห็นในตัวเองได้ยากกว่า

คืนนี้ควรทำอย่างไรเพื่อตัดวงจรการไล่ล่า

การไล่ล่าการขาดทุนเอาชนะไม่ได้ด้วยกำลังใจในจังหวะที่คุณติดลบไปแล้ว เพราะถึงตอนนั้นแดนของการขาดทุนกำลังคิดแทนคุณ การตัดสินใจต้องทำให้เสร็จก่อนหน้านั้น ด้วยหัวที่เย็น และเปลี่ยนเป็นขีดจำกัดง่ายๆที่ทำงานด้วยตัวมันเอง นี่คือสามขั้นตอนปฏิบัติสำหรับคืนนี้

1. กำหนดขีดจำกัดการขาดทุนต่อวัน ตัดสินใจเป็นจำนวนเงินหรือเปอร์เซ็นต์ของเงินทุน เทรดเดอร์จำนวนมากใช้ 2 หรือ 3 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเกินจุดนั้นคุณจบวันโดยไม่มีข้อยกเว้น เขียนมันลงไปและปฏิบัติต่อมันเหมือนคำสั่งที่ออกโดยตัวคุณในเวอร์ชันที่สงบและมีสติ เมื่อแตะขีดจำกัดคุณไม่ต่อรอง คุณปิดแพลตฟอร์มทันที
2. เพิ่มกฎรื้อตัวออกจากหน้าจอ หลังการขาดทุนครั้งเดียวที่เกินเกณฑ์ของคุณ คุณลุกออกจากโต๊ะอย่างน้อยสิบห้านาที การออกจากห้องเป็นตัวแปรที่แข็งแรงกว่าความตั้งใจที่ดี เพราะมันตัดเส้นทาง "ขออีกไม้เดียว" ออกไป หากต้องการวิธีสงบการตอบสนองต่อความเครียดอย่างรวดเร็ว ให้ใช้เครื่องมือการหายใจที่ Andrew Huberman บันทึกไว้ สำหรับกรอบความคิดเรื่องวินัยที่ลึกขึ้น ดูได้จากจิตวิทยาการเทรดที่ ForexMechanics
3. ตรึงขนาดสถานะให้คงที่ กำหนดความเสี่ยงด้วยกฎหนึ่งเปอร์เซ็นต์ เพื่อให้การเข้าครั้งถัดไปไม่สามารถใหญ่กว่าครั้งก่อนได้ในทางกายภาพ เงื่อนไขเดียวนี้ปิดกลไกการเพิ่มเป็นสองเท่าได้ด้วยตัวมันเอง วิธีคำนวณทีละขั้นตอนนั้นเป็นหัวข้อพื้นฐานของการกำหนดขนาดสถานะอย่างมีระบบ
4. แยกออเดอร์ถัดไปออกจากออเดอร์ก่อนหน้า ทุกการเข้าใหม่ต้องยืนบนสัญญาณของตัวเอง ราวกับบัญชีเสมอตัวพอดีและการขาดทุนครั้งก่อนไม่เคยเกิดขึ้น นี่คือนิสัยที่ยากที่สุด เพราะมันต้องการการยอมรับว่าทุนที่เสียไปนั้นถอยกลับไม่ได้และไม่ใช่ส่วนหนึ่งของสมการ แต่มันคือนิสัยที่เปลี่ยนการขาดทุนจากบาดแผลเปิดให้กลายเป็นต้นทุนปกติของการทำธุรกิจที่บันทึกไว้แล้ว