initial jobless claims กับอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์

ทุกวันพฤหัสบดีเวลา 20:30 น. ตามเวลาประเทศไทย (ICT) กระทรวงแรงงานสหรัฐฯเผยแพร่ตัวเลขเดียวที่ตลาดค่าเงินจับตามองบ่อยกว่าข้อมูลอื่นใดจากตลาดแรงงานอเมริกัน นั่นคือจำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในสัปดาห์ก่อนหน้า การประกาศเพียงครั้งเดียวมักไม่ค่อยขยับราคามากนัก แต่จังหวะรายสัปดาห์ทำให้มันเป็นภาพเศรษฐกิจที่ทันสมัยที่สุดระหว่างรายงานการจ้างงานรายเดือน นักวิเคราะห์จึงถือว่ามันเป็นระบบเตือนภัยล่วงหน้า

initial jobless claims วัดอะไรกันแน่

initial jobless claims คือจำนวนผู้ที่ในสัปดาห์ก่อนหน้าได้ยื่นขอรับสวัสดิการประกันการว่างงานเป็นครั้งแรก ข้อมูลนี้รวบรวมและเผยแพร่โดยกระทรวงแรงงานสหรัฐฯโดยเฉพาะหน่วยงาน Employment and Training Administration ในรายงาน Unemployment Insurance Weekly Claims ตรรกะของตัวเลขนี้เรียบง่าย คนเราจะยื่นคำขอเช่นนี้ก็ต่อเมื่อตกงานแล้วเท่านั้น ดังนั้นจำนวนคำขอจึงเป็นเครื่องวัดโดยตรงว่างานกำลังหายไปจากตลาดเร็วเพียงใด

รายงานออกทุกวันพฤหัสบดีเวลา 8:30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ซึ่งตรงกับราว 20:30 น.ตามเวลาประเทศไทย (ICT) โดยอาจคลาดเคลื่อนราวหนึ่งชั่วโมงในช่วงที่การปรับเวลาออมแสงทั้งสองฝั่งของมหาสมุทรแอตแลนติกไม่ตรงกัน ความถี่รายสัปดาห์นี่เองคือคุณสมบัติที่สำคัญที่สุด ข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯส่วนใหญ่มาเดือนละครั้ง ดังนั้นระหว่างการประกาศแต่ละครั้งตลาดต้องทำงานในความมืดอยู่หลายสัปดาห์ initial jobless claims เข้ามาเติมช่องว่างนั้นด้วยภาพปัจจุบัน แม้จะแลกมาด้วยสัญญาณรบกวนในข้อมูลที่มากขึ้นก็ตาม

เหตุใดจังหวะรายสัปดาห์จึงสำคัญมาก

มุมมองรายเดือนที่สำคัญที่สุดต่อตลาดแรงงานอเมริกันมาจากรายงาน Non-Farm Payrolls (NFP) และเครื่องมือวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานอื่น ๆซึ่งเผยแพร่เพียงเดือนละครั้ง ปัญหาคือเมื่อ NFP ออกมา มันบรรยายสภาวะของหลายสัปดาห์ก่อนหน้า และตัวเลขครั้งถัดไปก็จะยังไม่มาอีกเป็นเดือน ในช่องว่างนั้นสภาวะอาจเปลี่ยนไป และตลาดก็ไม่มีจุดอ้างอิงใหม่

นี่คือจุดที่ initial jobless claims เข้ามามีบทบาท สี่ครั้งภายในหนึ่งเดือนหมายถึงสี่ครั้งของการอัปเดตภาพตลาดแรงงาน ขณะที่ NFP ให้เพียงครั้งเดียว สำหรับผู้สังเกตการณ์ นั่นคือความต่างระหว่างภาพถ่ายกับภาพยนตร์สั้น แทนที่จะรอภาพรายเดือน คุณได้เห็นว่าการจ้างงานกำลังมุ่งไปทางใดสัปดาห์แล้วสัปดาห์เล่า หากคำขอเริ่มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นั่นคือสัญญาณเตือนล่วงหน้าว่าตลาดแรงงานกำลังเย็นลง ก่อนที่ NFP ครั้งถัดไปจะยืนยันเสียอีก นักลงทุนที่มีประสบการณ์จึงใช้ชุดข้อมูลนี้ไม่ใช่เพื่อเทรดในการประกาศครั้งเดียว แต่เพื่อสร้างมุมมองต่อทิศทางก่อนที่ข้อมูลหนักกว่าจะมาถึง

"คำขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดที่ทันเวลาที่สุดเท่าที่เรามี มันให้ภาพตลาดแรงงานเร็วกว่าข้อมูลรายเดือนมาก และสามารถบ่งชี้การเปลี่ยนแนวโน้มได้ล่วงหน้า" — Kathy Lien, Day Trading and Swing Trading the Currency Market, Wiley, 2016.

เหตุใดนักวิเคราะห์จึงดูค่าเฉลี่ยสี่สัปดาห์

ตัวเลขรายสัปดาห์เพียงครั้งเดียวอาจทำให้เข้าใจผิดได้ จำนวนคำขอกระโดดขึ้นลงจากสัปดาห์หนึ่งสู่อีกสัปดาห์ด้วยเหตุผลที่ไม่เกี่ยวอะไรกับสภาพที่แท้จริงของเศรษฐกิจเลย ไม่ว่าจะเป็นวันหยุดเทศกาล การปรับฤดูกาล สภาพอากาศ การปิดปรับสายการผลิตที่โรงงานรถยนต์ หรือแม้แต่ผลพวงจากภัยธรรมชาติในรัฐหนึ่ง การพุ่งขึ้นครั้งเดียวเช่นนี้ถูกเข้าใจผิดว่าเป็นสัญญาณได้ง่าย ทั้งที่จริงแล้วเป็นเพียงสัญญาณรบกวน

นั่นคือเหตุผลที่นักวิเคราะห์ไม่ค่อยตอบสนองต่อสัปดาห์เดียว พวกเขาดูค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สี่สัปดาห์ ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยจากการประกาศสี่ครั้งล่าสุด การเกลี่ยนี้หักล้างความผันผวนแบบสุ่มและแสดงแนวโน้มที่แท้จริง หากค่าเฉลี่ยสี่สัปดาห์ไต่ขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลาดแรงงานกำลังอ่อนแอลงจริง หากมันลดลง สภาวะกำลังดีขึ้น เส้นค่าเฉลี่ยนั้นเองไม่ใช่จุดเดี่ยว ๆ ที่เป็นสัญญาณควรค่าแก่ความสนใจ หลักง่าย ๆ คือ หนึ่งสัปดาห์เป็นเพียงเกร็ดเล็ก ๆ มีเพียงทิศทางของค่าเฉลี่ยสี่สัปดาห์เท่านั้นที่เป็นข้อมูล

continuing claims — ชุดข้อมูลคู่กัน

ควบคู่ไปกับคำขอใหม่ มีตัวเลขที่สองที่เกี่ยวข้องกันเผยแพร่ออกมา นั่นคือ continuing claims ซึ่งคือผู้ที่กำลังรับสวัสดิการอยู่แล้วและยังคงรับอยู่ กล่าวคือผู้ที่ตกงานก่อนหน้านี้และยังไม่ได้งานใหม่ ชุดข้อมูลนี้ล่าช้ากว่า initial claims หนึ่งสัปดาห์ แต่มันเล่าเรื่องราวคนละส่วน

initial claims บอกว่าคนกำลังตกงานเร็วเพียงใด ส่วน continuing claims บอกว่าการหางานยากเพียงใด คุณลองนึกภาพสถานการณ์ที่การเลิกจ้างใหม่มีน้อย แต่ผู้ที่ว่างงานอยู่แล้วต้องใช้เวลาหลายเดือนกว่าจะกลับเข้าทำงาน เมื่อนั้น initial claims ดูสงบขณะที่ continuing claims เพิ่มขึ้นและเผยให้เห็นว่าการจ้างงานกำลังชะงัก นั่นคือเหตุผลที่ตัวเลขทั้งสองถูกอ่านควบคู่กัน ตัวแรกแสดงจังหวะการสูญเสียงาน ตัวที่สองแสดงระยะเวลาที่ใช้ไปโดยปราศจากงาน

คำขอป้อนเข้าสู่ความคาดหวังต่อ Fed และตัวดอลลาร์อย่างไร

ห่วงโซ่เหตุและผลในที่นี้เหมือนกับข้อมูลตลาดแรงงานอื่น ๆ เพียงแต่สัญญาณมาถึงบ่อยกว่า คำขอที่เพิ่มขึ้นหมายถึงตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง ตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) เข้าใกล้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น เพราะภารกิจของธนาคารกลางครอบคลุมไม่เพียงเสถียรภาพของราคาแต่ยังรวมถึงการจ้างงานในระดับสูง อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงทำให้ดอลลาร์น่าดึงดูดน้อยลงสำหรับเงินทุนที่แสวงหาผลตอบแทน สกุลเงินจึงอ่อนค่าลง คำขอที่ต่ำอย่างต่อเนื่องทำงานในทางตรงข้าม มันชี้ไปยังตลาดแรงงานที่ตึงตัวซึ่งเปิดทางให้ Fed คงดอกเบี้ยสูงได้นานขึ้นและหนุนดอลลาร์

อย่างไรก็ตามมีข้อควรระวังสำคัญข้อหนึ่ง ตัวเลขรายสัปดาห์เพียงครั้งเดียวมักไม่ค่อยขยับราคามากนัก นี่เป็นข้อมูลที่เบากว่า NFP หรือเงินเฟ้อมาก คำขอจะเริ่มมีความสำคัญก็ต่อเมื่อมันเบี่ยงเบนจากความคาดหมายอย่างชัดเจน หรือเมื่อมันยืนยันการเปลี่ยนแนวโน้มที่ตลาดเริ่มกำหนดราคาไปแล้ว เมื่อนั้นทุกวันพฤหัสบดีจะกลายเป็นการลงคะแนนเล็ก ๆ ว่าภาพตลาดแรงงานกำลังเปลี่ยนจริงหรือไม่ เพื่อให้เห็นบริบทเต็ม ควรนำชุดข้อมูลนี้มารวมกับข้อมูลการจ้างงานอื่นและทำความเข้าใจแนวคิดเศรษฐกิจมหภาคที่ขับเคลื่อนค่าเงิน รวมถึงรู้ว่ามันอยู่ตรงไหนในชุดเครื่องมือการวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานที่กว้างกว่า

ขั้นตอนถัดไปสำหรับวันพฤหัสบดีนี้

1. เพิ่มการประกาศรายสัปดาห์เข้าในปฏิทินที่คุณติดตาม เปิดปฏิทินเศรษฐกิจแล้วกรองข้อมูลสหรัฐฯที่มีผลกระทบระดับกลางต่อดอลลาร์ จากนั้นตั้งการแจ้งเตือนซ้ำในแพลตฟอร์มของคุณสำหรับวันพฤหัสบดีเวลา 20:25 น.ตามเวลาประเทศไทย (ICT) เพื่อให้การประกาศไม่จับคุณได้กลางสถานะ และคุณได้เฝ้าดูปฏิกิริยาของตลาดแบบสด ๆ โดยไม่ต้องเทรดมัน
2. เริ่มทำตารางง่าย ๆ ด้วยข้อมูลสี่สัปดาห์ ในสเปรดชีต บันทึกทุกสัปดาห์ทั้งค่าคาดการณ์ ตัวเลข initial claims จริง และค่าของค่าเฉลี่ยสี่สัปดาห์ หลังจากหนึ่งเดือนคุณจะเห็นกับตาตนเองว่าสัปดาห์เดียวกระโดดมากเพียงใด และเส้นค่าเฉลี่ยนิ่งเพียงใด นี่คือบทเรียนที่ดีที่สุดในการแยกแยะสัญญาณรบกวนออกจากแนวโน้ม
3. อ่าน continuing claims ควบคู่ไปกับคำขอใหม่ ทุกครั้งให้บันทึกตัวเลข continuing claims ด้วย และตรวจสอบว่าชุดข้อมูลทั้งสองเคลื่อนไปทางเดียวกันหรือไม่ การแยกทางระหว่างกัน คือ initial claims สงบขณะที่ continuing claims เพิ่มขึ้น เป็นสัญญาณว่าการจ้างงานกำลังชะงัก ซึ่งตัวเลขพาดหัวเพียงลำพังจะไม่แสดงให้เห็น
4. วางผลการอ่านไว้ในกรอบการบริหารความเสี่ยงของคุณ ก่อนเทรดรอบการประกาศใด ๆ ให้กำหนดขนาดสถานะและจุดตัดขาดทุน (Stop Loss) ล่วงหน้า และศึกษาหลักการบริหารความเสี่ยงและการกำหนดขนาดสถานะ เพราะความผันผวนระยะสั้นรอบข้อมูลเศรษฐกิจสามารถกระตุกราคาทั้งสองทิศทางได้อย่างรวดเร็ว