Nadmerná sebadôvera: overte istotu, riziko aj výplatný pomer

Po výhernej sérii môže vzniknúť chuť zmeniť veľkosť pozície alebo vynechať kontrolu. Ak zmeny prekročia plán, niekoľko neskorších strát môže vymazať zisky. Nadmerná sebadôvera je jedným možným vysvetlením, ale pozorované porušenie pravidla odlišujeme od psychologického záveru.

Ktoré tvrdenie o vlastných schopnostiach overujete?

Moore a Healy rozlišujú tri významy: nadhodnotenie vlastného výkonu, neprimerane vysoké umiestnenie v porovnaní s inými a prílišnú istotu o presnosti presvedčenia. Každý potrebuje inú otázku. Sebavedomá nálada, jeden zisk alebo väčší lot sám neurčuje žiadny z týchto javov.

Barber a Odean skúmali investície do bežných akcií 66 465 domácností u amerického diskontného brokera s údajmi z rokov 1991–1996. Aktívnejšie skupiny mali v tejto vzorke nižšie čisté výnosy; dôležité boli obchodné náklady. Autori interpretovali výsledky ako súlad s modelmi nadmernej sebadôvery. Nešlo o experiment dokazujúci škodu každého ďalšieho obchodu každému investorovi ani o meranie dnešného retailového forexu.

Oddeľte rozhodnutie od vysvetlenia

Vynechanú povinnú kontrolu alebo prekročenie zapísaného rozpočtu možno zaznamenať priamo. Označenie nadmernej sebadôvery potrebuje aj dôkaz o presvedčení za úkonom. Rovnaký výsledok môže mať výpočtová chyba, zmenený plán či iná príčina. Dôvod zapíšte pred príkazom, neodvodzujte ho iba z neskoršej straty.

Zisk môže prísť po vstupe mimo plánu a strata po správnom vykonaní pravidla. Proces a výsledok preto potrebujú samostatné záznamy. Neexistuje tu hranica troch odmien, po ktorej by bol každý neprimerane sebavedomý. Ani dodržanie pravidiel nedokazuje kladnú očakávanú hodnotu stratégie.

V denníku zachovajte hranice aj hodnoty mimo nich. Vyššie pokrytie samo neurčí lepšiu predpoveď: širší rozsah môže byť menej užitočný. Štyri prípady nepotvrdia trvalú kalibráciu ani nadmernú sebadôveru konkrétneho človeka.

Kontrolujte zmeny rizika a postupu

Porovnávajte modelovú stratu, nie iba loty. Hypotetický lineárny nástroj má pri jednom lote hodnotu 10 USD za pip. Rozpočet 100 USD a stop 20 pipov dávajú pred nákladmi 100/(20 × 10) = 0,5 lotu. Pri 40 pipoch je to 0,25 lotu. Ponechanie 0,5 lotu v druhom prípade zvýši plánovanú cenovú stratu na 200 USD. Špecifikáciu skutočného nástroja treba overiť; bežný stop tento výsledok negarantuje ako maximum.

Zmena množstva môže vyplývať z pravidla podľa aktuálneho zostatku alebo equity, vzdialenosti výstupu a hodnoty pipu. Zapíšte pravidlo a celkovú expozíciu vrátane súbežných pozícií a súvisiacich rizík. Profesionálny status ani výherný týždeň neurčuje budúce správanie. Krátka séria neodôvodní vynechanie limitov a neexistuje tu univerzálny počet pozorovaní dokazujúci výhodu.

Väčšina výhier môže stále znamenať stratu

Vymyslená séria má osem výsledkov +100 USD a šesť výsledkov −200 USD pred dodatočnými nákladmi. Neodvodzujeme skutočného obchodníka, týždeň ani psychologickú príčinu. Sú to priradené výsledky, nie odporúčané sumy rizika.

Počet výhier sám zisk nevytvorí. Tabuľka však neodhalí, či odlišné veľkosti, vzdialenosti stopu alebo iný faktor spôsobili straty. Nadmerná sebadôvera a snaha získať stratu späť sa môžu prekrývať; názov neurčuje rýchlosť ani nevyhnutnú cestu k zlyhaniu účtu.

Smer odhadu nevyjadruje mieru istoty

Skontrolujte aj predpoveď zapísanú vopred. V ďalšom vymyslenom cvičení má desať udalostí iba dva výsledky a šesť udalostí nastane. Predpoveď A vždy uvedie 90 % a B vždy 60 %. Obe sú priradené pred výsledkami. Porovnávacie skóre definujeme ako priemer (p − y)², kde y = 1 pri udalosti a 0 inak.

A: [6 × 0,1² + 4 × 0,9²]/10 = 0,33. B: [6 × 0,4² + 4 × 0,6²]/10 = 0,24. Nižšie skóre je podľa zadanej definície lepšie. Smer je rovnaký, ale vyššia istota A zväčší chybu pri štyroch neuskutočnených udalostiach. B nesmiete dopísať po výsledkoch a vydávať za skoršiu predpoveď. Desať prípadov nepotvrdzuje osobnostný rys ani budúcu pravdepodobnosť 60 %; ukazuje, čo jednoduché zásah/omyl vynechá.

Historická štúdia amerických akciových účtov nie je nameraný podiel výhier forexovej stratégie. V denníku zachovajte kritériá vstupu, výpočet množstva, zmeny stopov, vykonania aj náklady. Dodržanie posúďte oddelene od čistého výsledku. Nezmenený lot nemusí byť správny pri nových vstupoch; pár týždňov záznamov automaticky neoddelí šťastie od schopností.

EUR protiskúška: ani správne priradených 80 % nemusí znamenať kladnú hodnotu

Samostatný hypotetický model jedného pokusu má priradenú pravdepodobnosť úspechu 0,80, nie odhadnutú z našich minulých obchodov. Úspech prinesie 1 EUR pred poplatkom, neúspech stratu 5 EUR. Každý pokus má navyše poplatok 0,10 EUR, ešte nezahrnutý vo výsledkoch. Očakávaný výsledok je 0,80 × 1 − 0,20 × 5 − 0,10 = −0,30 EUR na pokus.

V tomto modeli nestačí znížiť prehnanú istotu na pravdivých 80 %: výplatný pomer a náklady stále vytvárajú zápornú hodnotu. Pri hľadanej pravdepodobnosti p je nulová hranica p × 1 − (1 − p) × 5 − 0,10 = 0, teda 6p = 5,10 a p = 0,85. Je to 85 % pre tieto priradené výsledky a poplatok, nie cieľ úspešnosti každej stratégie. Poplatok účtujeme raz pri každej alternatíve.

Kontrolný súpis presne 80 úspechov a 20 neúspechov v sto priradených pokusoch by mal 80 − 100 − 10 = −30 EUR, priemer −0,30 EUR. Tento presný súpis nie je zaručená realizácia pravdepodobnostného modelu. Správnosť odhadu, výplatný pomer a veľkosť pozície riešia rozdielne otázky.

Premeňte kontrolu na pozorovateľné kroky

Nasledujúce návrhy sú príklady postupu, nie klinicky overená liečba alebo záruka zisku. Pred každou zmenou určte, ktorý údaj a ktoré pravidlo ju odôvodňuje.

1. Prepočítajte základ kapitálu, vzdialenosť stopu, hodnotu pipu, náklady a súčasnú expozíciu. Séria nenahradí výpočet a jedno bezpečné percento neplatí pre každého.
2. Porovnajte proces a výsledok. Zisk mimo plánu ponechajte ako rozhodnutie mimo plánu; dodatočne ho neospravedlňujte výhrou.
3. Určte podmienku pauzy. Ak vynechávate kontroly alebo impulzívne zvyšujete riziko, pozastavte nové vstupy a usporiadajte správu existujúcich pozícií. Päť výhier nepredpisuje univerzálny deň voľna.
4. Zapíšte opačný scenár a správu príkazov pri ňom. Ide o skúšku tvrdenia, nie povinnosť predpovedať zlyhanie.
5. Sledujte kalibráciu s neistotou. Šesťdesiat výhier zo sto minulých obchodov je vzorková frekvencia, nie presná pravdepodobnosť ďalšieho obchodu. Odhady zapisujte vopred a uchovajte omyly.

Iba v ilustračnom modeli nezávislých obchodov so stálou pravdepodobnosťou výhry 60 % má päť určených po sebe idúcich výhier pravdepodobnosť 0,6⁵ = 0,07776, približne jeden z 12,86 takých blokov. Prekrývajúce sa série a meniace sa pravdepodobnosti sa správajú inak. Samotná séria nedokazuje schopnosť ani neodôvodní zvýšenie rizika.

Skreslenie nedávnymi udalosťami skúma váhu čerstvých pozorovaní. Ego obchodníka rozoberá vysvetľovanie rozhodnutí a denník zachová dôvody aj výsledky. Pri hodnotení nezabudnite na neúspešné prípady, ktoré z prezentovaného výberu mohli vypadnúť.