SNB döviz müdahalesi

100 EUR aynı kalırken CHF değeri 90’dan 95’e çıkabilir; rezerv değerinin artışı tek başına alım miktarını göstermez.

Ne anlama gelir?

SNB döviz müdahalesi, İsviçre Ulusal Bankası’nın fiyat istikrarı amacıyla döviz piyasasında işlem yapmasıdır. CHF karşılığında döviz alabilir veya döviz satarak CHF alabilir; müdahale her zaman frankı zayıflatmak demek değildir. Tarihsel EUR/CHF 1,20 tabanı 15 Ocak 2015’te kaldırıldı; bugünkü kur garantisi değildir. Rezerv yönetimi ile CHF karşısındaki para politikası işlemleri aynı amaçla yapılmak zorunda değildir.

Somut örnek

Kaynak hayalî müdahalede SNB döviz satarak CHF alır ve koşulları sıkılaştırmayı amaçlar; bunun yönü CHF verip döviz almaktan farklıdır. Yeni ayrı sade bilanço modelinde, gerçek SNB verisi değil: başlangıç 100 EUR varlık, 0,90 CHF/EUR ile 90 CHF değer. Hiç işlem yapılmadan kur 0,95’e değişirse aynı 100 EUR artık 95 CHF eder; +5 CHF, döviz alımı değil değerleme etkisidir. Ayrı alternatifte son kur 0,95 iken 10 EUR daha alınırsa son varlık 110 EUR = 104,50 CHF olur. Başlangıca göre +14,50 CHF’nin 5’i eski 100 EUR’nun değerlemesi, 9,50’si yeni alım tutarıdır. Faiz, tahvil/hisse fiyatı, diğer para ve gider yok; gerçek rezerv değişiminde bunlar da etkili olabilir. Bu iki alternatif kur teklifi veya müdahalenin fiyat etkisini ölçen deney değildir.

Rezerv stoku ile işlem akışını ayırınYeni sade hayalî EUR/CHF bilançosu; başlangıç 100 EUR, kur 0,90. Son kur 0,95; faiz, varlık fiyatı ve gider yok.VARSAYIMSAL HESAPLAMAİşlem yapılmayan alternatif95 CHF son değerSon kurdan 10 EUR alımalternatifi104,50 CHF son değerİkinci alternatifinayrıştırması5 + 9,50 CHF
Rezerv stoku ile işlem akışını ayırın. Yeni sade hayalî EUR/CHF bilançosu; başlangıç 100 EUR, kur 0,90. Son kur 0,95; faiz, varlık fiyatı ve gider yok.

İşlem yönünü duyurudan, stok farkını değerleme ve akış ayrımından okuyun; tarihsel taban güncel garanti değildir.

Küçük ekranda şemayı yatay kaydırabilir veya büyütebilirsiniz. Değerler ve sonuç aşağıdaki metinde de yer alır.

İşlem yapılmayan alternatif
95 CHF son değer – 100 EUR aynı; 90 CHF’ye göre +5 yalnız değerleme.
Son kurdan 10 EUR alım alternatifi
104,50 CHF son değer – 110 EUR × 0,95. Başlangıca göre +14,50 CHF.
İkinci alternatifin ayrıştırması
5 + 9,50 CHF – Eski varlık değerlemesi + yeni alım; tamamını işlem saymayın.

Anladığınızı kontrol edin

Alıştırma: yaklaşık 1 dakika.

Yeni modelde 100 EUR varlık değişmiyor; CHF/EUR 0,90’dan 0,95’e çıkıyor. CHF değerindeki +5 neyi kanıtlar?

Yanıtı ve açıklamayı göster

100 × 0,95 − 100 × 0,90 = 5 CHF. EUR miktarı aynı kalır.

İlgili kavramlar

    Uygulamalı çalışma

    SNB müdahalesi ve CHF: taban, bilanço ve hesap riski2011–2015 EUR/CHF tabanını tarihli belgelerle okuyun; net/brüt müdahale ve bilanço farkını ayırın. Yeni TRY modeli sonuç dönüşümünün zarar limitini nasıl değiştirdiğini gösterir.9 dk →

    Kaynaklar ve ek açıklamalar

    Kaynak bağlantısı, değişebilen her koşulun her ziyaretinizde yeniden doğrulandığı anlamına gelmez.

    Örnekler varsayımsaldır. Ürün özellikleri ve ulusal kurallar farklı olabilir.