Haftasonu Forex işlemleri — piyasa neden kapanır ve Pazar aralığı riski

Cumartesi sabahı. Platformu açıyorsunuz, Cuma günü tuttuğunuz EUR/USD alış / uzun pozisyonuna ek yapmak istiyorsunuz; ancak kur, kapanış seviyesinde donmuş gibi duruyor. "Al" düğmesine tıklıyorsunuz, karşınıza çıkan mesaj sert: piyasa kapalı. İlk düşünce çoğunlukla aynı oluyor — Forex yirmi dört saat işlem görüyorsa, şu an neden hiçbir şey yapılamıyor? Yanıt göründüğünden çok daha yalın ve bu piyasanın gerçekte ne olduğunu anlatan bir yanıt.

Forex neden haftasonunda kapanır?

Döviz piyasasının aralıksız işlem gördüğü söylenir; bu, bir kısaltmadır. Spot Forex, günde yirmi dört saat işlem görse de yalnızca Pazartesi'den Cuma'ya kadar. Haftasonunda durur. Bunun nedeni, Forex'in kendi binası ve açılış saatleri olan merkezi bir borsa değil, bankaların birbirlerine döviz fiyatı kote ettiği bir ağ olmasıdır. Piyasa tam olarak bu bankaların açık ve işlem yapmaya hazır olduğu süre boyunca "yaşar".

Cumartesi ve Pazar günleri bankalar kapalıdır; her döviz işlemini sonuçlandıran takas sistemleri de kapılarını kapatır. Çalışan bir takas altyapısı olmadan işlem tamamlamanın yolu yoktur; biri çok istese bile. Bu yüzden Cuma akşamından Pazar akşamına kadar bankalararası likidite ortadan kalkar. Bu karar aracı kurumunuzdan gelmez; keyfi bir kural da değildir. Piyasanın tüm altyapısının kurulma biçiminin bir sonucudur.

Piyasa tam olarak ne zaman kapanır ve yeniden açılır?

İşlem haftası Cuma akşamı New York kapanışıyla sona erer; bu saat yaklaşık 01:00–02:00 TSİ (Türkiye saati / UTC+3) arasındadır. Bu, son büyük seanın ışıklarını söndürdüğü andır. Piyasa Pazar akşamı yeniden başlar; 01:00–02:00 TSİ civarında Wellington ve Sydney borsaları açılır, Pasifik bölgesindeki ilk bankalar fiyat kotasyonu yapmaya koyulur.

Neden tek bir sabit saat yerine aralık veriyorum? Çünkü yaz saati uygulaması devreye giriyor. Avrupa, Amerika Birleşik Devletleri ve Avustralya saatlerini farklı tarihlerde değiştiriyor; bu yüzden her yıl birkaç hafta boyunca kapanış ve açılış saati bir saat öne ya da arkaya kayabiliyor. Pratik sonuç şu: saati ezberlemek yerine aracı kurumunuzla teyit edin; özellikle ilkbahar ve sonbahar aylarında. Yeni her işlem haftasının başladığı Sydney seansını ele aldığım yazıda bu haftalık ritmi daha ayrıntılı ele alıyorum.

Pazar aralığı — haftasonunun en büyük riski

Haftasonunun en ciddi tuzağı iki gün işlem yapamamak değildir. Asıl tehlike, açık bıraktığınız pozisyona ne olduğudur. Cumartesi ve Pazar boyunca dünya durmaz; seçimler yapılır, kararlar alınır, çatışmalar alevlenir, piyasanın normalde anında tepki vereceği açıklamalar gelir. Ancak haftasonunda tepki verilecek yer yoktur. Biriken tüm bilgi tek seferde, ilk Pazar kotasyonuna yansır.

Sonuç bir fiyat aralığıdır (gap): kur Pazar günü, Cuma'da kapandığı seviyeden farklı bir yerden açılır ve grafik üzerinde iki seviye arasında boş bir alan kalır. Sakin bir haftasonunda bu birkaç pip, en fazla kozmetik bir fark. Gerçekten büyük bir olayın ardından aralık onlarca hatta yüzlerce pip olabilir. Teknik analiz bölümünde fiyat aralığının (gap) nasıl oluştuğunu ayrıntılı biçimde açıklıyorum.

En tehlikeli nokta, aralığın zarar durdur (stop loss) emirlerine nasıl davrandığıdır. Yeni başlayan birçok yatırımcı, koruyucu emrin maksimum kayıplarının sert bir güvencesi olduğuna inanır. Değildir. Standart bir zarar durdur emri belirlediğiniz seviyede tetiklenir ve pozisyonu piyasadaki ilk mevcut fiyattan kapatır. Sorun şudur: aralık sırasında o fiyat hiç var olmamıştır — kur, aranızdaki hiçbir değeri kayıt etmeden seviyenizin üstünden atlayıp geçmiştir.

Kur 1.2650 seviyesinden geçmedi — oraya hiç uğramadı. İlk gerçek teklif 1.2500'dı ve aracı kurum (broker) pozisyonu tam oradan kapattı. Elli pip zarar yerine iki yüz pip kaybettiniz. "Zarar durdur emri her zaman sermayeyi korur" iddiasının bir mit olmasının nedeni budur: zarar durdur, normal piyasa hareketine karşı koruma sağlar, ancak aralık içindeki gerçekleşme fiyatını garanti etmez.

„Bir döviz kuru, piyasa kapalıyken haftasonu boyunca birkaç yüz pip atlayabilir. Pozisyonu haftasonu boyunca tutmak, aralık riskini kabul etmeye yönelik bilinçli bir karardır." — Kathy Lien, Day Trading and Swing Trading the Currency Market, Wiley, 2016

Gerçekten işlem yapılacak hiçbir şey yok mu?

Tam olarak değil. Spot Forex'in durması, her piyasanın uyuduğu anlamına gelmez. En bilinen istisna kripto para birimleridir: Bitcoin ve diğerleri haftasonu molası olmaksızın haftanın yedi günü, günde yirmi dört saat işlem görür. Bu nedenle bazı yatırımcılar haftasonunda kripto piyasasını bir duygu barometre olarak izler — Cumartesi günü panik satışı görünüyorsa Pazar günü döviz çiftlerinde aralık beklemek mantıklıdır.

Bazı aracı kurumlar CFD (fark sözleşmesi) üzerinden sınırlı haftasonu işlemi de sunar; genellikle seçilmiş kripto para birimleri veya hisse senedi endeksleri üzerinde. Ancak bu, gerçek bir bankalararası piyasa değil, aracı kurumun kendi fiyatladığı, arkasında gerçek likiditenin olmadığı bir ortamdır. Makas/spread değerleri hafta içine kıyasla belirgin biçimde geniştir, emir gerçekleşmesi daha az kesindir. İşlem yapılabilir; ama bunu normal bir seans gibi değerlendirmek yanıltıcı olur. Perakende yatırımcıların büyük çoğunluğu için haftasonunu, var olmayan bir likit piyasayı aramak yerine grafikleri gözden geçirip önümüzdeki haftayı planlamaya ayırmak çok daha verimlidir.

Haftasonu gecelik taşıma maliyeti (swap) ne olur?

Burada yeni başlayanların çoğunu şaşırtan küçük bir ayrıntı saklıdır. Haftasonunda işlem yoksa, bu iki güne ait swap noktaları ne zaman tahsil edilir? Mantıkla düşününce Cumartesi ve Pazar akla gelir — ama işte tam da bu hatalı düşüncedir. Haftasonu swap noktaları, haftasonunda değil, Çarşamba günü üç katı olarak tahsil edilir.

Bu durum, döviz işlemlerinin T+2 döngüsüyle — yani işlem tarihinden iki iş günü sonra — takas edilmesi ilkesinden kaynaklanır. Çarşamba günü bir sonraki güne taşınan pozisyon, takas tarihini Pazartesi'ye iterek Cumartesi ve Pazar'ı atlar. Bu iki ekstra finansman gününü hesaba katmak için aracı kurum, Çarşamba günü tek swap yerine üç katlı swap uygular. Haftalık likidite döngüsünün bu aralıkları nasıl şekillendirdiğine dair daha kapsamlı bir inceleme için ForexMechanics'in işlem saatleri bölümü daha ileri bir okuma sunar.

Sonraki adımınız

1. Grafikte haftasonlarının nasıl göründüğünü inceleyin. İşlem yaptığınız parite için günlük grafiği açın ve son iki üç aya geriye gidin. Pazar mumu kapanışının Cuma kapanışının belirgin biçimde üstünde veya altında açıldığı kaç kez olduğunu sayın. Kendi piyasanızda aralıkların ne sıklıkta ve ne büyüklükte oluştuğunu bizzat görmüş olursunuz; bu, haftasonuna pozisyon taşıma kararını soyut risk tartışması olmaktan çıkarır.
2. Haftasonu pozisyon tutup tutmayacağınıza bilinçli karar verin. Aralığa karşı en ucuz önlem sıfır maliyetlidir — Cuma günü, kotasyonlar kapanmadan yarım saat önce pozisyonlarınızı kapatmak yeterlidir. Hareketin bir bölümünden vazgeçiyorsunuz, ancak Pazar açılışında yaşanabilecek ani sıçrama riskini ortadan kaldırıyorsunuz. Kısa vadeli işlem yapıyorsanız bu çoğunlukla en akılcı tercih olur.
3. Pozisyonu açık bırakacaksanız büyüklüğünü küçültün. Bilinçli bir haftasonu taşıması, ekonomik takvim sakin olduğunda, pozisyon iyi bir kâr tamponu bulunan bir trendde oturduğunda ve daha küçük bir büyüklükle girişildiğinde anlam taşır. Stop seviyesi değil, pozisyon büyüklüğü (işlem büyüklüğü), aralık içindeki gerçek kaybı belirleyen faktördür. Risk yönetimi bölümünde pozisyon büyüklüğü hesaplamasını ve aralık riskini yönetme yöntemlerini ele alıyorum.