Gap-трейдинг — как ценовые разрывы (гэпы) работают в теории и на практике

В воскресенье 24 июня 2016 года, через несколько часов после того, как пришёл результат референдума по Brexit, GBP/USD открыл новую неделю на отметке 1,3650 — почти на 800 пунктов ниже закрытия пятницы на уровне 1,4880. Трейдер, державший длинную позицию со стопом на 1,4820, так и не увидел, чтобы его защитный ордер сработал на задуманном уровне. Брокер исполнил его по первой доступной котировке, и небольшой запланированный убыток превратился в куда больший. Той ночью стало понятно, что такое ценовой разрыв на самом деле и почему для одних он возможность, а для других катастрофа.

Что такое ценовой разрыв на графике на самом деле

Ценовой разрыв (гэп) — это промежуток между закрытием одной сессии и открытием следующей, в котором сделки не заключаются; на свечном графике вы видите его как пустое пространство между двумя свечами. На рынке акций это явление повседневное, потому что биржа работает лишь часть суток, и каждое утро цена может открыться выше или ниже вчерашнего закрытия. На форекс картина совершенно иная, и именно это различие — ключ ко всей теме.

Валютный рынок торгуется почти без перерыва с вечера воскресенья до вечера пятницы — примерно 24 часа в сутки, пять дней в неделю. Когда котирование почти не останавливается, для гэпов остаётся мало места: значимый разрыв возникает на форекс главным образом раз в неделю, на перерыве выходных между пятницей (22:00) и воскресеньем (23:00 по центральноевропейскому времени). Поэтому gap-трейдинг — прежде всего явление акций и индексов, а на валютах он по-настоящему сводится к риску выходных. Небольшие мгновенные гэпы могут также образоваться в ту самую секунду, когда выходит крупная публикация данных, когда между двумя ценами не исполняется ни один ордер.

Четыре классических типа гэпов

Классический технический анализ уже десятилетиями работает с четырьмя видами гэпов, которые описывали в том числе Джон Мёрфи и Томас Булковски. Каждый образуется в своём контексте, несёт своё сообщение и имеет свою вероятность закрытия, и вся стратегия держится на правильной диагностике того типа гэпа, который перед вами.

Почему обычные гэпы закрываются так часто

Механика коренится в микроструктуре рынка. Когда котирование открывается с гэпом, рядом с предыдущим закрытием остаётся пустая зона без выставленных ордеров, и эта зона действует как магнит — там оказались в ловушке стоп-лоссы обеих сторон, а капитал, охотящийся за ликвидностью, тянет цену обратно к последнему торговавшемуся уровню. Опираясь более чем на тысячу случаев, Булковски показывает, что большинство небольших гэпов закрывается в течение недели, хотя точный процент меняется в зависимости от типа гэпа и инструмента.

Здесь скрыта ловушка. Склонность к закрытию — не закон физики, а статистика, а у статистики есть хвост. Гэпы, которые не закрываются, — это как раз те случаи, когда после спокойного отрезка возвращается сильный тренд, и якобы контртрендовая позиция превращается из небольшого убытка в катастрофу. На основных парах гэп выходных обычно небольшой и возвращается к закрытию пятницы в большинстве спокойных недель; на экзотических он может быть гораздо крупнее и не вернуться месяцами. Поэтому даже при высоком проценте закрытия стоп должен быть жёстким, а размер позиции — соблюдать правило одного процента на каждой сделке.

Как торговать гэп выходных (и когда его избегать)

Торговля на закрытие гэпа, подход «закрыть разрыв» (fill the gap), — самый простой способ, которым новички пробуют заработать на гэпах на валютном рынке. Логика очевидна: раз большинство небольших гэпов закрывается, вы открываете позицию в сторону закрытия пятницы и ждёте, пока цена туда вернётся. На практике результат решают то, в какие недели вы торгуете, и стоп-лосс, а не вход. Приведённый ниже пример гипотетический и иллюстративный.

Представьте спокойное воскресенье без важных событий. В 23:00 по центральноевропейскому времени EUR/USD открывается с гэпом вниз на десяток с лишним пунктов относительно закрытия пятницы. Трейдер ждёт пять минут, чтобы убедиться, что гэп устаканивается, затем открывает длинную позицию в сторону пятничной цены. Тейк-профит стоит на закрытии пятницы (на несколько пунктов раньше, чтобы учесть спред), а стоп — на десяток с лишним пунктов ниже открытия воскресенья, желательно гарантированный. Если к среде гэп не закрылся, трейдер выходит около точки входа — без изысков, просто дисциплина.

Самое важное правило таково: вы торгуете не каждое воскресенье. Вы пропускаете выходные, на которые приходятся выборы в крупной экономике, политические саммиты (G20, Давос), военная эскалация, объявленные референдумы или ситуации, в которых центробанк из группы G10 может принять экстренное решение. Этот фильтр защищает ваш капитал — и именно его не хватало в истории из начала этой статьи, где выходные референдума по Brexit несли риск гэпа, который не мог сдержать ни один обычный стоп.

Гэпы прорыва, ускорения и истощения на практике

Если обычный гэп — это контртрендовая возможность, то гэпы прорыва и ускорения — сигналы следовать за движением. Гэп прорыва формируется, когда цена пробивает важный уровень после недель консолидации, на повышенном объёме, и обычно долго не закрывается; вы входите в его направлении, со стопом за диапазоном консолидации. Гэп ускорения, или измерительный гэп (measuring gap), появляется примерно на полпути и намекает, что у тренда ещё есть топливо. Самый коварный — гэп истощения, который завершает длинное движение на экстремальном объёме и предупреждает о развороте; когда он быстро закрывается, а в другую сторону образуется второй гэп, на графике печатается островной разворот (island reversal) — один из сильнейших сигналов разворота в техническом анализе.

«Из трёх типов гэпов наибольшую прогностическую ценность имеют гэпы прорыва, ускорения и истощения. Гэп истощения возникает ближе к концу рыночного движения и представляет собой последний вздох тренда». — Джон Дж. Мёрфи, Технический анализ финансовых рынков, New York Institute of Finance, 1999.

Три классические ошибки в gap-трейдинге

Gap-трейдинг выглядит привлекательно из-за своих объективных правил, но рынок беспощадно проверяет теорию, и три ошибки стабильно осушают капитал новичков.

• Игнорирование календаря событий выходных. Лучший процент попаданий разваливается, когда раз в несколько месяцев приходит кризисный гэп в несколько сотен пунктов — одна такая позиция способна свести на нет прибыль от множества удачных сделок.
• Путаница типов гэпов. Любого, кто применяет правило «покупай каждый гэп вниз», уничтожает сильный нисходящий тренд, потому что каждый следующий гэп на деле является гэпом прорыва или ускорения.
• Тесные стопы без гарантированного исполнения. Стоп, поставленный прямо за входом, почти наверняка выбьет рыночный шум, а во время кризисного гэпа он будет исполнен с проскальзыванием куда хуже задуманного.

Что сделать в эти выходные

Больше всего вы научитесь, если будете относиться к гэпу выходных сначала как к вопросу риска и лишь затем как к возможности. Шаги ниже позволяют начать контролируемо, не подставляя капитал под риск, который вы пока не понимаете.

1. Откройте дневной график EUR/USD и USD/JPY за последний год, посчитайте гэпы выходных и проверьте, сколько из них закрылось в течение следующих пяти сессий — это даст вам реальную картину статистики прежде, чем вы рискнёте собственными деньгами.
2. Загляните в календарь на ближайшие выходные и отметьте любые выборы, политические саммиты, референдумы и заседания центробанков; если что-то из этого списка приходится на субботу или воскресенье, заранее откажитесь от сделки на закрытие гэпа на этой неделе.
3. Проверьте, предлагает ли ваш брокер гарантированный стоп-лосс и сколько он стоит, потому что без этой защиты обычный стоп во время кризисного гэпа будет исполнен по первой доступной цене, заметно ниже задуманного уровня.
4. Отрабатывайте весь план на демо-счёте минимум десять выходных, записывая размер гэпа, направление и результат, и переходите на небольшой реальный счёт с риском один процент на сделку лишь тогда, когда ваш процент попаданий устойчиво держится выше шестидесяти процентов.
5. Перед первым реальным входом перечитайте правила торговли в выходные и само определение явления в материале что такое ценовой разрыв, чтобы понимать всю механику и риск прежде, чем поставите на кон реальные деньги.

Освоив обычный гэп, естественный следующий шаг — торговля по тренду; тогда стоит изучить стратегии, построенные на гэпах прорыва, такие как формация Upside Gap Three Methods и её зеркальное отражение, Downside Gap Three Methods.