PMI: пункты индекса и направления ответов

PMI — семейство опросных показателей направлений изменения деловых условий в определенной стране и отрасли. Проверяйте составителя, компоненты, веса и сезонную корректировку. Пункты индекса не равны процентному изменению выпуска; разные отчеты не взаимозаменяемы.

Изменение индекса не равно росту выпуска

В исходном вымышленном примере сопоставимый отраслевой ряд одного составителя с одинаковой сезонной корректировкой повышается с 48 до 51 пункта. Это +3 пункта индекса, а не рост физического объема выпуска на 3%. Уровень 51 сам по себе также не означает рост выпуска на 1% или на 51%.

Выше прежнего значения, но ниже нейтрального уровня

В отдельном исходном вымышленном примере сопоставимый диффузионный индекс активности вырос с 47 до 49. Изменение равно 2 пунктам, а уровень по-прежнему ниже нейтральных 50. Не называйте это ростом выпуска на 2%. Интерпретация относится к указанным компоненту, составителю и методу, а не ко всем строкам любого отчета.

Семейство индексов и конкретный отчет ISM

ISM Manufacturing PMI США (на английском) имеет собственную конструкцию. Для указанного отчета ISM пять компонентов получают равные веса; нельзя автоматически переносить эти веса на каждый индекс S&P Global или другой организации. В компоненте ISM Supplier Deliveries значение выше 50 отражает замедление поставок, а не универсальный рост выпуска. Проверяйте название строки: значение индекса активности и оценка сроков поставки отвечают на разные вопросы.

Отделите составителя, отрасль и версию публикации

Производство, услуги, отдельная страна и общий индекс могут иметь разные выборки и веса. Предварительная и окончательная оценки — также разные версии данных. Материалы о китайском производственном индексе RatingDog, ранее Caixin и экономическом календаре (на английском) помогут установить точный ряд и момент публикации. Число 50 не является процентом предприятий с ростом, а повышение индекса само по себе не задает сделку или направление валютного курса.

Три разных состава ответов дают одно значение 50

Отдельный вымышленный опрос содержит 100 ответов с одинаковым весом о направлении изменения активности. Это один нескорректированный компонент, а не опубликованный сводный PMI. По формуле «доля ответов о росте + половина доли ответов без изменения» три разных состава дают 50 пунктов. В A никто не сообщил о росте или снижении: 100 ответили «без изменения». В B рост указали 20, отсутствие изменения — 60, снижение — 20: 20 + 0.5 × 60 = 50. В C рост указали 50, снижение — 50, без изменения — никто: 50 + 0.5 × 0 = 50. Доли ответов, сообщающих о каком-либо изменении, равны соответственно 0%, 40% и 100%. Поэтому нейтральный индекс не означает, что у всех предприятий ничего не изменилось. Величина изменения выпуска каждой компании и объем ее производства неизвестны; эти ответы не позволяют рассчитать совокупный рост производства. Сезонная корректировка и веса компаний или нескольких компонентов в примере не применяются.

Прокрутите таблицу вправо, чтобы сопоставить ответы и индекс.

Во всех вариантах сумма трех групп — 100. Нейтральность относится к сводному балансу направлений в этой формуле. Она не доказывает неизменность каждого предприятия, не измеряет объем выпуска и не заменяет опубликованные сезонно скорректированные индексы.

Продолжить чтение опросов

Исходные материалы: производственный PMI ISM; PMI услуг ISM (на английском); производственный PMI Китая и названия составителей (на английском). Это первое из восьми понятий исходной последовательности чтения экономических опросов, перед производственным PMI RatingDog. Для сравнения сначала выберите одинаковые страну, сектор, компонент, составителя, период и версию.