Ограничения плеча: валютная категория, маржа и средства

Ограничение кредитного плеча связывает экспозицию с минимальной начальной маржой для определенного продукта и категории клиента. В исторической европейской модели категория, обычно обозначаемая как 30:1, относится к парам из любых двух валют USD, EUR, JPY, GBP, CAD и CHF. Польская мера KNF отдельно определяет условия для квалифицированного опытного розничного клиента; гражданство само по себе не устанавливает правила счета.

Номинал и выбранная маржа

В исходном вымышленном предложении EUR/USD обычному розничному клиенту предоставляется плечо ровно 30:1. Для номинала 30 000 EUR требуется около 1 000 EUR начальной маржи; в этой арифметической модели 30 000 ÷ 30 = 1 000. Фактическая экспозиция относительно средств счета рассчитывается отдельно.

Два разных списка валют

В исходном упражнении EUR/USD и AUD/USD продаются под маркетинговым названием основных пар. Для указанной европейской категории проверьте обе валюты по списку USD, EUR, JPY, GBP, CAD и CHF.

1. EUR/USD соответствует списку: в нем есть и EUR, и USD.
2. AUD/USD не соответствует: AUD в списке отсутствует.

Маркетинговое название не устанавливает правовую категорию. Проверьте применимую национальную меру, клиента и сторону договора. Это категория европейской модели обычного розничного клиента, а не универсальное мировое правило и не польское исключение для опытного розничного клиента.

Предельное предложение и фактическое плечо

кредитное плечо может означать реальную экспозицию относительно средств. Ограничение задает условия предложения по применимым правилам. Отдельно изучаются меры ESMA и маржинальное требование: ни одно из этих названий само по себе не устанавливает условия конкретного договора.

Процент, категория и территория

В решении KNF от 1 августа 2019 года (на польском) пункт 3(a) буквально указывает минимум 3,33% для перечисленных шести валют, а пункт 3(b) — 5% для других валютных пар. Десятичные 3,33% не равны в точности дроби 1/30: от 30 000 EUR это 999 EUR, тогда как выбранное в примере точное 30:1 дает 1 000 EUR. Требования поставщика могут быть выше установленного минимума.

Пункты 4–6 предусматривают отдельные условия опытного розничного клиента; такой статус касается начальной маржи и не отменяет другие обязанности перед розничным клиентом. Пункты 9–13 требуют учитывать территорию оказания услуги, местные меры другого государства и место нахождения или обычного проживания клиента. Одного польского гражданства недостаточно. Пояснение KNF о территориальной области (на польском) не заменяет анализ конкретного договора.

ESMA сообщила о прекращении продления временных мер (на английском) 31 июля 2019 года. Нынешние национальные правила следует проверять отдельно; историческая ссылка 2018 года не подтверждает текущие условия каждого счета.

Две маржи и два разных отношения

Дополнительный пример полностью вымышлен. Счет измеряется в EUR; условные курсы равны 0,60 USD за 1 AUD и 1,20 USD за 1 EUR. Условия двух предложений задают ровно 30:1 для EUR/USD и 20:1 для AUD/USD. Средства счета приняты равными 10 000 EUR; позиций, сборов и правил неттинга вне перечисленных нет.

На узком экране таблицу можно прокрутить по горизонтали.

Отношение суммы номиналов к заданной марже равно 60 000 ÷ 2 500 = 24. Отношение той же экспозиции к средствам счета равно 60 000 ÷ 10 000 = 6. Числа 24 и 6 используют разные знаменатели; ни одно не заменяет проверку ограничения отдельного продукта. Здесь складываются валовые номиналы, а не валютные риски после неттинга. Это не модель корреляции, возможного убытка или рекомендация размера позиций.

Продолжить последовательность

В последовательности «Компания, обязанности и защита клиента» это седьмое из десяти понятий: Предыдущее понятие: регулирование FCA (на английском); Следующее понятие: раздельный учет клиентских средств. Следующий шаг помогает отличить ограничение предложения от правил учета и защиты клиентских средств. Ограничение плеча и классификация счета (на английском).

Исходное определение на польском.