Tankan: сальдо DI, текущая оценка и прогноз

Tankan — ежеквартальный опрос компаний Банком Японии. Показатель деловых условий Business Conditions DI равен доле благоприятных ответов минус доля неблагоприятных, в процентных пунктах. Текущие оценки и прогнозы на три месяца — отдельные столбцы; прогноз не является наблюдавшимся результатом.

Условный пример

В условной группе из 100 компаний 35 оценивают условия благоприятно, 20 — неблагоприятно, 45 — нейтрально. DI равен 35% − 20% = 15 процентных пунктов. Это сальдо мнений, а не рост выпуска на 15%.

Проверьте документ и вид оценки

В вымышленных данных Tankan для одной группы текущий DI равен +12, а прогноз — +8. Разность −4 процентных пункта сопоставляет будущую оценку с текущей. Не называйте ее уже произошедшим спадом производства. Для изменения между опросами нужен прежний текущий DI той же группы и сопоставимой версии данных; DI измеряет ответы, а не объем выпуска.

Что следует различать

Индекс ifo: английский словарь тоже опрашивает компании. Но выборки, горизонты и шкалы отличаются. В частности, сальдо Tankan нельзя считать уже нормированным индексом ifo или напрямую сравнивать с его уровнем.

Границы вывода

Положительный DI означает, что доля благоприятных ответов больше неблагоприятной, а не процент роста производства. Прежде чем сравнивать, разделите отрасль, размер компаний, текущую оценку и прогноз. В описании методики 2019 года доли ответов округляются перед вычитанием; не выводите точные количества респондентов из одного округленного DI.

Дополнительная проверка

Добавим отдельное условие к примеру с текущими +12 и прогнозными +8. В следующем опросе для сопоставимой группы назначим текущий DI +16. Изменение между текущими оценками двух выпусков равно +16 − (+12) = +4 процентных пункта, хотя прежний прогноз был ниже прежней текущей оценки на 4. Отклонение новой текущей оценки от того прежнего прогноза равно +16 − (+8) = +8 процентных пунктов. Это три разных сравнения. Все значения вымышлены; предыдущий прогноз компаний не оказался наблюдавшимся ухудшением и не является прогнозом самого Банка Японии по ставке. Даже рост DI не доказывает рост производства на 4% или укрепление JPY.