Диверсификация: общие валюты, направления и размеры

Диверсификация распределяет экспозицию между позициями, которые движутся не одинаково, и может уменьшить часть портфельного риска. Общие факторы, направление сделок и объемы важнее простого числа инструментов. Корреляции меняются, а убытки остаются возможными.

Две покупки могут иметь общий риск по доллару

В условном портфеле куплены EUR 5 000 против USD и GBP 5 000 против USD. Символов два, но обе позиции могут потерять при укреплении доллара. Число пар не доказывает независимости рисков; одинаковое число единиц разных базовых валют не означает одинакового долларового размера.

Три символа и одно общее направление

Назначим покупку EUR/USD, покупку GBP/USD и продажу USD/JPY. Объемы оцениваются отдельно. Первые две сделки продают USD против других валют; третья также продает USD. Три символа не устраняют общее направление. Сначала запишите экспозицию к каждой валюте, затем оценивайте общий риск. Из этой схемы не следуют одинаковые процентные изменения, фиксированные корреляции или равные денежные результаты.

Диверсификация и портфельный риск

Портфельный риск: английский словарь описывает совокупный риск, а диверсификация помогает формировать его структуру. Количество символов не заменяет учета размеров, знаков позиций, общих факторов и меняющихся связей. Добавление еще одной позиции само по себе не доказывает снижения риска.

Разные названия не означают независимые результаты

Разные валютные пары с общей валютой способны накапливать одну экспозицию. Предположение о неизменной корреляции игнорирует изменение связей, в том числе в напряженных рыночных условиях. Диверсификация не гарантирует отсутствия потерь.

Investor.gov в американском учебном материале отдельно указывает, что диверсификация не гарантирует защиты при падении рынка. Это общий принцип, а не проверка конкретного Forex-портфеля или обещание компенсации каждого убытка. Сохраненный источник BIS MAR10 относится к банковской терминологии: указанная историческая версия имеет отметку об удалении 27 марта 2020 года и не приводится как текущая норма для розничного счета.

Дополнительный пример: равные единицы и разные долларовые размеры

Дополнительно назначим для этих EUR 5 000 и GBP 5 000 цены покупки Ask 1.1000 и 1.2500 USD за единицу. Начальные долларовые эквиваленты составляют USD 5 500 и USD 6 250, вместе USD 11 750. Это неодинаковые размеры, несмотря на одинаковые числа 5 000. Если назначенные продажи для закрытия пройдут по Bid 1.0900 и 1.2300, ценовые результаты равны −USD 50 и −USD 100, вместе −USD 150. Различные движения не обязаны иметь одинаковый процент. Соответствующие стороны Bid/Ask уже входят в разность цен; отдельно второй спред не вычитается. Комиссии, финансирование, пересчет валюты счета и прочие расходы исключены. Это один заданный сценарий, не вероятность, предельный убыток или оценка VaR.