Equity, баланс и маржа — три числа на торговом счёте

Представьте счёт с балансом в десять тысяч злотых и одной открытой позицией по евро против доллара, которая сейчас в минусе на триста злотых. Ваш баланс по-прежнему показывает десять тысяч, однако equity уже опустилось до девяти тысяч семисот. Брокер заблокировал около трёх тысяч трёхсот тридцати трёх злотых в качестве залога под эту позицию, оставив шесть тысяч триста шестьдесят семь свободного капитала и уровень маржи в двести девяносто один процент. Четыре разных числа описывают один и тот же счёт в одну и ту же секунду. Ниже я объясняю, что на самом деле означает каждое из них.

Три числа, которые описывают один счёт

Когда вы впервые открываете торговую платформу и нажимаете на вкладку с открытыми позициями, внизу появляется ряд полей: баланс, equity, маржа, свободная маржа и уровень маржи. Большинство новичков смотрят только на баланс, а потом удивляются, почему выписки брокера не совпадают с экраном. На самом деле эти числа описывают счёт с разных моментов времени. Баланс говорит о прошлом, equity — о настоящем, а свободная маржа и уровень маржи подсказывают, сколько у вас осталось пространства и насколько близко вы к неприятностям.

За более чем десять лет редактирования портала MyBank.pl и анализа валютного рынка я видел сотни скриншотов от читателей, паникующих из-за того, что их счёт показывает меньше, чем они внесли. В девяти случаях из десяти это был не сбой и не скрытая комиссия, а просто непонимание разрыва между балансом и equity. Как только вы поймёте, как эти числа переходят одно в другое, паника уступает место спокойному контролю.

Баланс — итог закрытых сделок

Баланс — это сумма всех проведённых операций с момента открытия счёта: пополнения минус выводы, плюс реализованная прибыль, минус реализованные убытки, с поправкой на swap-пункты (пункты переноса). Ключевое слово — реализованные. Баланс учитывает только уже закрытые позиции; пока вы держите одну открытой, её результат не существует для баланса ни на мгновение.

Именно поэтому баланс так стабилен. Вы можете уйти на целый день, цена может качнуться на сотни pip (пунктов), а баланс по-прежнему будет показывать утреннюю сумму. Он меняется только в тот момент, когда вы нажимаете «закрыть», или когда срабатывает ваш stop loss либо take profit, — сухая, объективная бухгалтерская цифра.

В нашем примере баланс составляет 10 000 злотых. Это то, что вы внесли, вы пока ничего не закрыли, поэтому итог закрытых сделок равен депозиту — и таким он остаётся, в плюсе вы или в минусе, вплоть до момента закрытия позиции.

Equity — баланс с учётом открытых позиций

Equity — это баланс, увеличенный или уменьшенный на нереализованный результат всех открытых позиций — на жаргоне floating P/L (плавающий результат), плавающий потому, что он смещается с каждым тиком. Поэтому equity — живое число: когда рынок движется в вашу сторону, оно поднимается выше баланса, а когда движется против вас — опускается ниже, хотя сам баланс не сдвигается с места.

Именно equity, а не баланс, является реальной стоимостью вашего счёта в любой момент. Если бы вы закрыли все позиции прямо сейчас, баланс сравнялся бы с сегодняшним equity. Проще говоря: equity показывает, сколько на самом деле было бы на счёте, если бы вам пришлось ликвидировать весь портфель в эту секунду.

В нашем примере позиция в минусе на 300 злотых, поэтому equity показывает 9700 — 10 000 баланса минус 300 плавающего результата (floating P/L). Будь она в плюсе на 300, equity показало бы 10 300, тогда как баланс в любом случае оставался бы на отметке 10 000. При отсутствии открытой позиции плавающий результат равен нулю, и equity равно балансу до последнего гроша. Простая проверка: если эти два числа различаются, у вас что-то открыто.

Маржа — залог, заблокированный под позицию

Маржа, также известная как залоговое обеспечение или использованная маржа, — это часть капитала, которую брокер блокирует, пока вы держите позицию, — не комиссия и не сбор, а средства, отложенные на случай возможных убытков. Она равна номинальной стоимости позиции, делённой на кредитное плечо. При кредитном плече 1:30, которое европейский регулятор ESMA устанавливает для основных валютных пар, открытие одного полного лота с номиналом в сто тысяч единиц базовой валюты означает блокировку одной тридцатой этой стоимости.

Сто тысяч, делённые на тридцать, дают примерно 3333 злотых — ровно столько брокер откладывает в нашем случае. Этот залог не исчезает; как только позиция закрывается, он возвращается в пул свободных средств с поправкой на результат этой сделки. Маржа — это не затраты, а залог: вы берёте экспозицию в тридцать раз больше собственной ставки, а брокер держит ваш залог как подушку на случай, если рынок развернётся против вас.

Зависимость проста: чем крупнее позиция, тем больше капитала замораживается и тем меньше свободы у вас остаётся. Два лота вместо одного означают удвоенный залог и вдвое меньший запас.

Свободная маржа и уровень маржи — запас и компас

Свободная маржа — это просто equity минус заблокированный залог. Это действительно доступные средства — капитал, который вы можете направить на новые позиции или который поглотит углубляющийся убыток по уже открытым. В нашем примере equity равно 9700, а залог — 3333, поэтому свободный капитал составляет 6367 злотых — ваша подушка безопасности.

Уровень маржи — та же информация в процентах: equity, делённое на заблокированный залог, умноженное на сто. В нашем случае 9700, делённые на 3333, дают примерно 291 процент — equity почти втрое больше залога, замороженного под позицию. Чем выше этот процент, тем безопаснее ваше положение; чем ниже он опускается, тем ближе вы к краю.

Эти два числа работают как компас: свободная маржа подсказывает, на что вы ещё способны, а уровень маржи — насколько вы далеки от момента, когда брокер возьмёт управление на себя. Опытные трейдеры никогда не читают цену в отрыве от уровня маржи — одно без другого всё равно что смотреть на спидометр без указателя топлива.

«Целью каждого трейдера должно быть выживание на рынке, а не быстрое обогащение. Управление капиталом решает, останетесь ли вы в игре достаточно долго, чтобы ваше преимущество успело сработать». — Александр Элдер, «Как играть и выигрывать на бирже», 1993

Что происходит, когда уровень маржи падает

Уровень маржи остаётся спокойным, пока рынок не углубляет ваши убытки. Чем сильнее equity тает под давлением плавающего результата, тем ниже он опускается — залог остаётся неизменным, а числитель этой дроби сокращается. Когда уровень достигает ста процентов, equity ровно равно заблокированному залогу, и свободного капитала у вас не остаётся. В этот момент появляется margin call — предупреждение, после которого брокер блокирует любые новые позиции.

Если убыток углубляется дальше и уровень маржи падает до пятидесяти процентов, включается stop out — брокер начинает автоматически закрывать позиции, начиная с самой убыточной, чтобы спасти то, что ещё осталось. Это не злой умысел, а механизм, защищающий обе стороны от отрицательного баланса. Точные пороги различаются у разных брокеров, но margin call на ста процентах и stop out на пятидесяти — это стандарт, характерный для рынка под надзором ESMA.

Так что уровень маржи — это не мелочь, а система раннего предупреждения. Когда он опускается ниже двухсот процентов, позиция слишком велика по отношению к вашему капиталу, и одно более резкое движение может загнать вас в зону margin call. Выбирайте размер позиции так, чтобы этот сценарий оставался отдалённым, — грамотный риск-менеджмент как раз и заключается в том, чтобы сохранять эту дистанцию.

Как читать эти числа — три действия перед позицией

Прежде чем нажать «купить» или «продать», пройдитесь по трём коротким проверкам, которые за несколько недель войдут в привычку.

1. Сравните баланс с equity. Если они различаются, у вас есть открытые позиции, и эта разница — ваш плавающий результат. Поймите, откуда он берётся, прежде чем добавлять что-то новое. Именно equity, а не баланс, является вашей истинной стоимостью счёта прямо сейчас.
2. Проверьте, сколько залога потребует новая позиция. Разделите её номинал на кредитное плечо и сравните со своей свободной маржой. Если планируемый залог съест большую часть вашего свободного капитала, позиция слишком велика — уменьшите размер. Здоровая привычка — держать заблокированный залог значительно ниже доступного запаса.
3. Посмотрите на уровень маржи после открытия. Если позиция толкнёт уровень к двумстам процентам или ниже, вы используете слишком большое плечо. Работайте с широким запасом, чтобы обычные колебания цены никогда не приближали вас к порогу margin call. Механику расчёта размера позиции стоит проработать до сделки, а не после.

Эти три числа — баланс, equity и маржа — не платформенная бюрократия, а приборная панель вашего счёта. Пилот не взлетает, не следя за приборами; трейдер не должен открывать позицию, не понимая, о чём говорят equity и уровень маржи. Научитесь читать их рефлекторно, и вы будете принимать гораздо больше решений на холодную голову, а не в пылу эмоций.