Брокер Charles Schwab — обзор крупнейшего розничного брокера США

Charles Schwab Corporation — американский брокер, основанный в 1971 году в Сан-Франциско; сегодня это одна из старейших и крупнейших брокерских компаний мира. В октябре 2020 года Schwab закрыл сделку по покупке TD Ameritrade за 26 миллиардов долларов и стал крупнейшим розничным брокером в США. Объединённая группа теперь управляет примерно девятью триллионами долларов клиентских активов и обслуживает более 34 миллионов счетов. Для трейдера за пределами США Schwab редко оказывается первым выбором — здесь нет польского интерфейса и нет прямого доступа к открытию счёта для резидентов Польши через европейское подразделение. Ниже я объясняю, что Schwab на самом деле предлагает и когда он имеет смысл из-за пределов США.

Краткий портрет: кто такой Charles Schwab на самом деле

Charles Schwab Corporation (тикер SCHW, торгуется на NYSE с 1987 года) — американская финансовая группа со штаб-квартирой в Уэстлейке, штат Техас. Основателю, Чарльзу «Чаку» Швабу-старшему, в 2024 году исполнилось 87 лет, и, по данным Forbes, его состояние превышает одиннадцать миллиардов долларов. В самой компании работает более 35 тысяч человек, и она управляет клиентскими активами примерно на девять триллионов долларов — цифра, сопоставимая с совокупным годовым ВВП всех стран еврозоны вместе взятых.

Schwab относится к брокерам полного цикла: акции, котирующиеся в США, опционы на акции и индексы, фьючерсы, государственные и корпоративные облигации, взаимные фонды, ETF, плюс банковские услуги (Charles Schwab Bank имеет лицензию FDIC) и автоматизированное управление портфелем (Intelligent Portfolios). Это не форекс-CFD-брокер — Schwab не предлагает маржинальные счета по валютным парам в европейской розничной модели. Валютные операции в Schwab существуют только как конвертация валюты (foreign-exchange) при покупке акций, котирующихся за пределами США, а не как маржинальная спекуляция на спотовом FX.

Слияние с TD Ameritrade в 2020 году — что изменилось на самом деле

Ноябрь 2019 года — объявление, октябрь 2020-го — закрытие сделки. Schwab приобрёл TD Ameritrade в рамках полностью акционной сделки, оценённой в 26 миллиардов долларов на момент объявления. До слияния Schwab управлял примерно четырьмя триллионами долларов активов, а TD Ameritrade — около полутора триллионов. После сделки объединённая компания стала крупнейшим чисто розничным брокером в США. Единственная фирма с большими показателями активов — Fidelity (примерно тринадцать триллионов долларов), но большая часть портфеля Fidelity приходится на взаимные фонды и пенсионные продукты, а не на индивидуальные торговые счета.

Перевод клиентов TD Ameritrade на платформу Schwab шёл с конца 2022-го по 2024 год. Бренд TD Ameritrade упразднён, но один продукт был сохранён и интегрирован в Schwab — платформа thinkorswim. Это инструмент, ориентированный на продвинутых трейдеров опционов, с богатым языком сценариев (thinkScript), собственным движком построения графиков и глубиной аналитических функций, с которой не может сравниться ни один другой крупный американский брокер. Для активных трейдеров опционов thinkorswim остаётся одной из главных причин остаться внутри группы Schwab после слияния.

«Объединение Schwab и TD Ameritrade создаёт уникально позиционированную фирму, которая соединяет лучшую в отрасли культуру обслуживания с лучшими в отрасли торговыми технологиями — всё под одной крышей, под управлением которой находится пять триллионов долларов клиентских активов». — Уолт Беттингер, генеральный директор Charles Schwab Corporation, 2019

Регулирование, защита капитала и издержки

Charles Schwab & Co Inc. — член трёх ключевых надзорных органов США: SEC (Securities and Exchange Commission), FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) и SIPC (Securities Investor Protection Corporation). SIPC защищает счета на сумму до 500 тысяч долларов на клиента, из которых 250 тысяч приходятся на денежные остатки. Банковское подразделение, Charles Schwab Bank, подпадает под отдельное покрытие FDIC до 250 тысяч долларов на вкладчика. Совокупная защита высока по европейским меркам — для сравнения, национальные системы страхования вкладов в ЕС обычно покрывают до 100 тысяч евро, а схемы компенсации инвесторам ЕС (для брокерских счетов) ограничены эквивалентом 20–22 тысяч евро.

С октября 2019 года Schwab — как и большинство крупных американских брокеров — больше не взимает комиссию за акции и ETF, котирующиеся в США. Этот шаг стал реакцией на растущее давление со стороны Robinhood и других приложений без комиссий, и он перестроил всю модель доходов отрасли. Сейчас Schwab зарабатывает основную часть выручки на чистом процентном доходе с денежных средств клиентов (программа cash sweep в Schwab Bank), на комиссиях по опционам (0,65 USD за контракт), комиссиях по фьючерсам и на сборах за управление активно управляемыми фондами. За пределами США картина иная — комиссии по европейским или азиатским акциям составляют от нескольких долларов до средних двузначных значений за ордер, — поэтому для клиента, которому нужна глобальная экспозиция на акции, модель «нулевой комиссии» фактически не действует.

Международному клиенту любого американского брокера также стоит помнить о форме W-8BEN. Форма подаётся брокеру и декларирует налоговое резидентство за пределами США. Без W-8BEN дивиденды по американским акциям облагаются налогом по ставке 30 процентов у источника; с W-8BEN ставка обычно снижается до 15 процентов в соответствии с применимым налоговым соглашением. Годовая декларация всё равно подаётся в стране проживания клиента, причём уплаченный за рубежом налог обычно засчитывается в счёт внутренней налоговой обязанности.

Может ли европейский резидент открыть счёт в Schwab

Вот здесь начинаются сложности. Schwab в американской версии (Schwab.com) рассчитан на резидентов США — процедура KYC требует номер социального страхования (Social Security Number) или ITIN, адрес в США и американский банковский счёт для пополнения. Польский или другой резидент ЕС не пройдёт этот барьер.

Schwab International — отдельная продуктовая линейка, которая теоретически обслуживает клиентов за пределами США. На практике список стран сильно ограничен: большая часть Западной Европы, Великобритания, часть Ближнего Востока и Азии. Польши в списке 2024 года нет. Розничному трейдеру, которому нужен аналог «классического американского брокера», стоит обратить внимание на Interactive Brokers — прямого конкурента Schwab с поддержкой на английском языке по всему ЕС, ирландским юридическим лицом внутри Европейского союза и полным доступом к открытию счёта для польских и других резидентов ЕС. Для трейдеров опционов есть также TradeStation, а для тех, кто торгует акциями преимущественно с мобильных устройств, — Webull (тоже с ограничениями по странам, но временами доступный на многих рынках ЕС).

Если вы торгуете маржинальными форекс-парами, разговор до Schwab даже не доходит — этой продуктовой линейки у Schwab для розницы не существует. Вместо этого присмотритесь к местному брокеру с лицензией ЕС, см. более подробный разбор в нашем руководстве по выбору форекс-брокера. Для долгосрочного инвестирования в американские акции реалистичный путь за пределами США — Interactive Brokers или местный брокер ЕС с модулем доступа к акциям США.

Типичные ошибки международных клиентов в отношении Schwab

1. Попытка открыть счёт на Schwab.com без статуса резидента США — заявка отклоняется на этапе проверки адреса и номера SSN.
2. Предположение, что TD Ameritrade по-прежнему работает как отдельный бренд — с 2024 года все счета переведены в Schwab, а вход на tdameritrade.com перенаправляет.
3. Пропуск подачи W-8BEN — результатом становится удержание налога с дивидендов по ставке 30 процентов вместо договорной ставки 15 процентов.
4. Восприятие нулевой комиссии по американским акциям как нулевых издержек на всё — опционы, фьючерсы, не американские акции, конвертация валюты и исходящие банковские переводы — всё это сопровождается сборами.
5. Трактовка покрытия SIPC как замены европейских схем компенсации инвесторам — SIPC защищает от банкротства брокера на стороне хранения активов, а не от рыночных потерь или падения цены акции.

Краткая хронология компании

• 1971 — Чарльз «Чак» Шваб-старший основывает фирму в Сан-Франциско как брокерскую компанию, предлагающую более низкие комиссии, чем тогдашние гранды Уолл-стрит.
• 1975 — после того как SEC отменяет фиксированные брокерские комиссии (так называемое решение May Day), Schwab запускает модель дисконтного брокериджа для розницы.
• 1987 — IPO на NYSE под тикером SCHW.
• 2008 — Чак Шваб возвращается на пост председателя совета директоров на фоне последствий финансового кризиса.
• Ноябрь 2019 — объявление о планируемой покупке TD Ameritrade.
• Октябрь 2020 — сделка закрыта; объединённая компания стартует примерно с шестью триллионами долларов клиентских активов.
• 2022–2024 — полный перевод клиентов TD Ameritrade на платформу Schwab; бренд TD Ameritrade упразднён.
• 2024 — Schwab сообщает о более чем 34 миллионах активных клиентских счетов.

Розничный брокерский рынок США после 2020 года

Слияние Schwab и TD Ameritrade было частью более широкой волны консолидации в розничном брокеридже США. В том же 2020 году Morgan Stanley приобрёл E*Trade примерно за 13 миллиардов долларов, а Bank of America продолжал развивать Merrill Edge как часть своего банковского и wealth-management-стека. Появились и новые игроки: Robinhood вышел на биржу NASDAQ в 2021 году, а Webull стал публичным в 2024-м. Пять крупнейших розничных брокеров США в 2024 году — это: Fidelity (около 13 триллионов долларов активов), Charles Schwab (около 9 триллионов), Vanguard (около 9 триллионов, преимущественно индексные фонды), Merrill Edge внутри Bank of America (около 3 триллионов) и E*Trade внутри Morgan Stanley (около 1,5 триллиона).

Для международного читателя важны два вывода. Во-первых, американский рынок намного более концентрирован, чем десять лет назад — пять групп обслуживают большую часть розничной торговли акциями в США. Во-вторых, цикл сжатия издержек сделал своё дело: нулевые комиссии стали новой нормой, и брокеры теперь зарабатывают на процентных спредах по денежным средствам клиентов, комиссиях по опционам, марже на конвертации валют, а также на консультационных и кредитных услугах. Разговор о «низких комиссиях» по сути закончен — у всех ноль. Теперь выбор определяют качество исполнения, широта продуктовой линейки (опционы, фьючерсы, зарубежные рынки), аналитическая платформа и более широкая экосистема услуг.

Ваш следующий шаг, если вы рассматриваете Schwab из-за пределов США

1. Определитесь, что именно вы хотите делать. Если вопрос звучит как «я хочу торговать маржинальными форекс-парами», Schwab отпадает — этой продуктовой линейки для розницы не существует. Присмотритесь к брокеру с лицензией ЕС через руководство по выбору форекс-брокера. Если ваша цель — долгосрочное инвестирование в американские акции, Schwab тоже отпадает для прямого доступа из Польши: реалистичные варианты за пределами США — Interactive Brokers и ваш местный брокер ЕС с доступом к акциям США.
2. Если вы выбираете американского брокера через юридическое лицо за пределами США (скорее всего, Interactive Brokers Ireland), подайте W-8BEN при открытии счёта, чтобы получить договорную ставку по дивидендам в 15 процентов. Без неё вы будете переплачивать 15 процентных пунктов по каждому американскому дивиденду, пока не подадите форму. Прежде чем регистрироваться, прочитайте более широкий вводный материал по сравнению брокеров на forexmechanics.com — выбор брокера.
3. Заранее спланируйте подачу местной налоговой декларации. Инвестирование в американские акции из-за пределов США означает, что вы по-прежнему ежегодно декларируете прирост капитала в стране проживания. Документируйте каждую сделку, каждый дивиденд и каждую конвертацию валюты. Уплаченный за рубежом налог у источника обычно засчитывается в счёт обязательства в стране проживания, но только если вы сохраняете выписки брокера и подаёте их вместе с декларацией.
4. Если вам нужен thinkorswim, примите, что вы не сможете получить его из-за пределов США. Schwab не предлагает thinkorswim резидентам Польши ни через одно из своих подразделений. Ближайшие альтернативы — платформа Interactive Brokers TWS с её модулем опционов и TradeStation в отдельных юрисдикциях. Инструментарий не настолько глубок, как у thinkorswim, но для розничного трейдера из ЕС это реалистичный набор вариантов.